다우 존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)가 인텔의 급락 이후 엔비디아를 포함하기로 결정했다. 이는 엔비디아가 시가총액 3.3조 달러를 넘어서면서 이룬 성과이며, 인텔은 올해만으로도 가치의 절반 이상을 잃어 사실상 다우에서의 비중이 거의 없는 상태에 이르렀다.
S&P 다우 존스 인덱스의 수석 분석가인 하워드 실버블랫은 “반도체 산업이 충분히 반영되지 않았다”며, 이는 이번 결정의 중요한 요소 중 하나라고 설명하였다. 이날 인텔의 주가는 약 23달러에 불과하여 더 이상 다우 지수의 적절한 구성원이 아니라고 판단됐다.
S&P는 금요일 시장 마감 후 인텔의 제외 소식을 발표했으며, 오는 11월 8일 엔비디아가 인텔을 대체할 예정이다. 이번 변화로 인해 기술 산업의 6개 조단위 기업 중 4개가 다우 지수에 포함되며, 알파벳과 메타는 여전히 외부에 머물게 된다. 이 두 회사는 대체할 만한 특정 기업이 없어 다우에 포함되는 것이 쉽지 않은 상황이다.
다우의 정의적 특징 중 하나는 가격 가중 지수라는 점이다. 이는 주식의 중요성이 기업의 시장 가치가 아닌 가격에 따라 결정된다는 의미이다. 인텔은 인공지능 분야에서 엔비디아에 부진한 성적을 보이며, PC 및 데이터 센터 프로세서 시장에서의 점유율도 줄어들어 주가가 올해 들어 절반 이상 하락하게 되었다.
현재 인텔의 지수 내 비중은 0.5%에 불과하며, 다음으로 낮은 주식인 버라이즌(가치 약 41달러)과 비교되면서 반도체 산업의 상대적 대표성이 부족하다는 점이 드러나고 있다. 실버블랫은 “부문 대표성과 가격이 중요하다”며, 반도체 산업이 경제에서 점유하고 있는 비중에 비해 다우에서 과소 대표되고 있다고 언급하였다.
엔비디아의 주가는 이 회사에 유리하게 작용하며, 시장 가치 기준으로는 다우 지수의 약 18%를 차지할 수 있지만, 주가 기준으로는 21번째 높은 비중을 차지하게 된다. 엔비디아는 지난 5월 10대 1 주식 분할을 발표하여 다우에 진입할 준비를 마쳤다.
실버블랫에 따르면 기술 산업의 비중은 18.9%에서 19.5%로 증가할 것으로 예상되며, 반면 자산군의 시장 비중은 약 58%에 달할 예정이다. 대규모 변화의 하나로, 셔윈-윌리엄스가 동시에 다우에 가입하게 되며 자재 부문 비중은 1% 미만에서 5%로 증가하게 된다.
알파벳과 메타의 다우 포함 기다림은 상당한 시간 동안 이어질 것으로 보인다. 아마존은 1월에 다우에 포함되면서 인터넷 부문에 대한 더 큰 대표성을 확보했다. 알파벳은 Class A 및 Class C의 두 가지 주식 클래스가 상장되어 있어 상황이 약간 복잡하다. 메타의 주가는 약 562달러로 현재 다우에서 가장 높은 비중을 차지하게 될 가능성이 있다.
기술 산업의 전반적인 높은 비중으로 인해 실리콘 밸리의 대형 기업들이 추가로 포함되는 것은 어려워 보인다. 실버블랫은 “하나를 추가하려면 반드시 하나를 제외해야 한다”며, 다우 지수가 31개 기업으로 확대되는 것이 쉽지 않을 것이라고 강조했다.
