미국의 정책 불확실성이 달러와 국채에서의 자금 이탈을 초래하고 있으며, 이로 인해 달러 지수는 올해 9% 이상 하락했다. 분석가들은 추가 하락을 예고하고 있다. 달러 가치의 하락은 일본 엔, 스위스 프랑, 유로와 같은 안전 자산 통화가 달러에 대해 감사하는 상황을 초래하고 있다.
뱅크 오브 아메리카의 최근 글로벌 펀드 매니저 조사에 따르면, 응답자의 61%가 향후 12개월 내 달러 가치 하락을 예상하고 있으며, 이는 20년 만에 가장 비관적인 전망이다. 미국 자산에서의 자금 이탈은 더 넓은 신뢰 위기를 반영하고 있으며, 달러 약세로 인해 수입 인플레이션이 증가할 가능성도 있다.
대부분의 중앙은행들은 달러가 10%-20% 하락하는 것을 바라는 경향을 보인다. 아담 버튼 포렉스라이브 수석 통화 분석가는 “달러 강세는 수년 간 지속된 문제”라며, 이는 하드 및 소프트 달러로 페그된 국가들에게 어려움을 가중시키고 있다고 전했다. 여러 신흥 시장 국가들은 달러로 표시된 부채가 많기 때문에 달러 약세는 실질적인 부채 부담을 줄이는 데 기여할 수 있다.
그러나 신흥 시장의 통화들도 달러의 약세 속에도 불구하고 가치는 하락하는 경우가 있다. 특히 베트남 동과 인도네시아 루피아는 최근에 사상 최저치를 기록했으며, 터키 리라는 또 다른 역대 최저치에 도달했다. 반면, 러시아 루블은 달러에 대해 22% 상승하며 긍정적인 성과를 보였다.
중앙은행들은 금리를 인하할 공간을 확보하기 위해 달러 약세를 환영하는 분위기입니다. 중앙은행은 실제 상황에 따라 기준금리 인하를 고려할 여유가 생긴 것이다. 이는 수입 가격을 낮춰 인플레이션을 줄일 수 있기 때문이다. 그러나 아시아 네트워크의 고위 관계자는 “신흥 시장들이 자본 유출과 같은 리스크에 민감하기 때문에 통화 절하에 신중해야 한다”고 경고했다.
특히, 통화 절하는 자국 경제에 자극을 줄 수 있지만 동시에 경기 회복에 위험 요소가 될 수 있다. 각국 중앙은행은 자산 및 부채 구조를 고려해 신중히 접근할 필요가 있다. 예를 들어, 한국과 인도는 통화 가치 하락에도 불구하고 금리 인하의 여지가 있을 수 있으나, 인도네시아는 최근 통화 변동성 때문에 금리를 크게 내리지 않을 것으로 보인다.
이러한 글로벌 경제 불확실성 속에서 중앙은행들은 통화 전쟁을 피하고자 하는 경향을 보이고 있다. 유럽 중앙은행은 최근 인플레이션이 감소함에 따라 금리를 25bp 낮추었다. 이는 경제 안정성을 유지하면서 불확실성을 최소화하기 위한 조치로 해석된다.
결론적으로 현재 통화 절하에 대한 영향력은 각국의 외환 보유고, 외화 부채 노출, 무역 수지, 수입 인플레이션 민감도와 같은 요소에 따라 달라질 것이다. 지속적인 자본 흐름을 우려하는 가운데, 세계 경제의 안정성을 위해 중앙은행들은 조심스럽게 접근할 것으로 예상된다.
