미국의 도매 가격이 예상보다 더 큰 폭으로 상승하며 인플레이션 저감 진전에 대한 우려가 커지고 있다. 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)은 11월의 생산자 가격 지수(PPI)가 0.4% 상승했다고 발표했다. 이는 다우존스의 예상치인 0.2%를 크게 웃도는 수치이다. 연간 기준으로는 PPI가 3% 상승해 2023년 2월 이후 최대 상승폭을 기록했다.
하지만 음식과 에너지를 제외한 핵심 PPI는 0.2% 상승해 예상을 충족했다. 또한, 거래 서비스를 제외하면 PPI 상승폭은 단 0.1%로 축소된다. 이러한 데이터는 연속적으로 발표된 고용 상황과 맞물려 인플레이션이 완화되지 않고 있다는 신호로 해석된다.
동일 날 발표된 노동부의 고용보험 신규 청구 건수는 지난 12월 7일 기준으로 계절 조정된 24만 2천 건으로, 시장 예상치인 22만 건을 크게 초과하며 이전 주보다 1만 7천 건 증가했다. 이러한 고용 지표는 노동 시장이 약해지고 있다는 우려를 더하고 있다.
인플레이션과 관련하여, 최종 수요 상품 가격은 월간 0.7% 상승하여 올해 2월 이후 가장 큰 폭의 상승을 보였다. 이 중 80%는 3.1%의 식품 가격 상승에서 기인했다. 특히, 계란 가격이 무려 54.6% 상승하며 눈에 띄는 증가세를 보였고, 신선한 과일과 가공 야채의 가격도 오름세를 보였다. 소매 수준에서 계란 가격은 월간 8.2% 상승했고, 연간으로는 37.5% 상승했다.
서비스 비용도 0.2% 상승하며 이에 기여한 매개로는 0.8%의 거래 증가가 있다. PPI 발표는 그 전날 소비자 물가 지수(CPI)에 대한 보고서와 연계되며, CPI는 11월에 연간 2.7% 상승하고 월간 0.3% 증가한 것으로 나타났다.
현재로서는 인플레이션 압력이 여전히 지속되고 있지만, 시장은 미국 연방준비제도가 다음 주에 기준 금리를 낮출 것이라는 기대가 지배적이다. 선물 시장 거래자들은 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의에서 금리를 분기 포인트 인하할 가능성이 거의 확실하다고 보고 있다. 이러한 경제 뉴스 발표 이후 주식 시장 선물은 부정적인 반응을 보였고, 채권 수익률은 혼조세를 보였으며, 금리 인하의 확률은 95%에 달했다.
연준이 금리를 인하할 것으로 예상되는 이유 중 하나는 노동 시장에 대한 우려가 커지고 있기 때문이다. 비농업 부문 고용이 2020년 12월 이후 매달 증가세를 보였지만, 최근 몇 달 사이 증가폭이 둔화되고 있으며, 새로운 실업수당 청구가 증가할 가능성이 보인다. 실업 청구 건수는 지난 10월 초 이후 가장 높은 수준을 기록했으며, 지속적인 청구는 189만 건으로 증가했다. 이 4주 이동 평균은 연속 청구가 4년 이상 만에 가장 높은 수준에 도달한 것으로 나타났다.
추가적인 업데이트가 이루어질 수 있으니 계속해서 지켜보기를 바란다.
