오는 7월 1일부터 시행되는 금융위원회의 새로운 동전주 상장폐지 규정에 따라, 상장사들의 주식병합이 효과를 발휘하지 못할 것이라는 우려가 커지고 있다. 이는 주식 수를 줄여 인위적으로 주가를 끌어올리더라도 병합 이후 주가가 새로운 액면가를 밑돌 경우 여전히 상장폐지 대상이 될 수 있기 때문이다.
최근 매일경제가 실시한 조사에 따르면, 올해 들어 주식병합을 공시한 유가증권시장 및 코스닥시장 상장사 148곳 중 총 19개 기업이 현재 주가가 병합 전 액면가에도 미치지 못하는 ‘상장폐지 고위험군’에 속하는 것으로 확인되었다. 이 회사들은 코스피에서 6개, 코스닥에서 13개로 구성되어 있다.
현재 주가가 병합 전 액면가보다 낮다는 것은, 해당 기업이 어떠한 비율로 주식을 병합하더라도 병합 후 주가 역시 새로운 액면가에 미달하게 됨을 의미한다. 과거 금융위원회와 한국거래소는 2월 12일 부실기업을 신속하게 퇴출하기 위한 상장폐지 개혁안을 발표하며, ‘병합 후 액면가 미만’이 상장폐지 대상이 될 것이라는 규정을 명시했다.
이러한 규정 시행을 앞두고 상장사들은 총력을 기울여 주식병합을 시도하고 있지만, 예상치 못한 문제들이 발생하고 있다. 주식병합을 진행해도 ‘착시 효과’를 추구할 수 없는 상황에서는 이들 19개사가 금융위원회가 지적한 꼼수 상폐 요건의 표적이 되고 있다.
주식병합은 주가와 액면가를 동일 비율로 조정하는 구조기 때문에, 병합 전 현재가가 기존 액면가 밑이라면 병합 후 주가조차 새로운 액면가를 밑돌 수밖에 없다. 예를 들어, 케스피온의 경우 2대 1 비율로 병합을 실시해 액면가를 500원에서 1000원으로 높였으나, 현재 주가가 395원이어서 여전히 액면가에 미치지 못한다. 병합 후 주가는 790원으로 예상되지만, 새 액면가인 1000원에 도달하지 못한다. 이런 상황은 금융당국의 상장폐지 요건에 그대로 해당된다.
특히 심각한 경우로 보이는 오가닉티코스메틱은 주식병합 결정을 주주총회에 부쳤으나 부결되었고, 현재 주가는 115원으로 병합 전 1주당 가액인 1339원의 8.6%에 불과하다. 이들은 병합 없이 상장폐지 요건에 직면해야 할 상황이다.
현재 이들 19개 종목에 대한 시장의 경고가 고조되고 있다. 코스피 상장사 이스타코의 경우 이미 관리종목으로 지정되어 거래가 중지된 상태에서 주식병합을 시도하고 있다는 점에서 투자자들의 우려가 커지고 있다. 조사 결과에 따르면, 이들 19개 종목의 현재가와 액면가 평균 비율은 72.4%에 불과하다.
올해 들어 공시된 주식병합 결정은 지난해 17건의 8배에 달하며, 특히 3월 한 달 만에 주식병합을 결정한 기업이 120개에 달했다. 이 중 코스닥 기업이 93개로 비중이 77.5%에 달한다. 이는 상장폐지 요건 시행을 앞두고 주식병합이 급증하고 있음을 나타낸다.
앞으로 7월 1일부터 주가가 1000원 미만인 동전주는 상장폐지 대상이 되며, 30거래일 연속 주가가 1000원 미만이면 관리종목으로 지정된다. 이후 90거래일 중 45거래일 연속으로 1000원을 돌파하지 못하면 최종적으로 상장 폐지될 위험이 있다. 만약 병합 후 주가가 1000원을 초과하더라도 액면가 미달 시에는 동일하게
