비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 현재 변동성을 겪으며 가격을 유지하고 있지만, 암호화폐 시장의 내부 상황은 복잡하게 얽혀 있다. 최근 레버리지가 다시 증가하고 있지만, 현물 자금의 유입은 함께 일어나지 않으면서 시장은 상승도 하락도 아닌 불확실한 균형 상태에 놓여 있다는 분석이 제기됐다.
크립토퀀트(CryptoQuant)의 보고서에 따르면, 최근 이틀 동안 거래소로의 순유입이 플러스로 전환되었다. 앞선 순유출에서 -1275BTC였던 흐름이 682BTC와 428BTC로 변화하여, 단기 매도 물량이 다시 거래소로 들어오고 있다는 것을 시사한다. 그러나 동시에 미결제약정이 212억2000만달러에서 226억달러로 증가하며 파생상품 거래가 빠르게 재구성되고 있다는 점은 중요한 변화이다.
그러나 이러한 변화는 강세 신호처럼 보이지만 펀딩비는 반대로 움직이고 있다. 펀딩비는 양수에서 음수로 전환된 후 이틀째 유지되고 있으며, 이는 과열된 롱 포지션이 아닌 양쪽 모두가 방향성을 확신하지 못한 채 포지션을 잡는 ‘헤지’ 장세를 반영하고 있다.
문제는 이러한 레버리지 확대를 뒷받침할 유동성이 여전히 부재하다는 점이다. 60일 기준으로 USDT 시가총액 변화가 계속해서 음수임을 지적하며, 스테이블코인 유동성이 가격 추세를 올리는 핵심 요소로 작용하고 있지만, 아직 본격적인 자금 유입 신호는 보이지 않고 있다. 결국 파생상품 시장은 성장하고 있지만, 현물 시장이 이를 뒷받침하지 못하고 있는 상황이다.
크립토퀀트는 현재 시장 상황을 평가하며 40%는 박스권 중립, 35%는 단기 반등 시도, 25%는 추가 하락 압력으로 진단하였다. 이러한 추정은 향후 시장 방향성을 예측하기보다는 현재의 데이터가 허용하는 가능성의 분포를 나타내고 있다.
전반적으로 암호화폐 시총도 비슷한 흐름을 보이고 있다. 시총은 현재 약 2조3000억달러 근처에서 100주 이동평균선과 200주 이동평균선 사이에 머물고 있으며, 3조8000억~4조달러 구간에서 저항을 받으며 상승의 탄력이 약해진 상태이다. 거래량은 하락 구간에서 크게 증가했지만, 반등에서는 힘을 잃어가고 있다.
시장 전문가들은 시총이 2조6000억~2조8000억달러 구간으로 회복되어야만 다시 강세 신호로 해석될 수 있다고 보고 있다. 반면, 이 구간을 회복하지 못하면 암호화폐 시장은 방향성이 없는 흐름을 지속할 가능성이 크다. 비트코인과 이더리움 모두 현물 수요의 유입 여부가 향후 방향성을 결정짓는 핵심 요소로 자리잡고 있다.
결론적으로 현재 시장에서는 방향성 베팅보다는 안정적인 리스크 관리 및 박스권 대응 전략이 유효하다. 급격한 시장 변동성을 대비하고, 향후 등장할 수 있는 신규 자금 유입에 대한 주의가 필요하다.
