비트코인이 연초에 이어 강력한 상승세를 보이며 9만 달러(약 1억 3,014만 원)를 돌파했다. 그러나 최근 분석에 따르면, 이 가격 상승의 배경에는 대형 투자자 ‘고래’들의 매수세가 전혀 나타나지 않고 있다. 오히려 고래들은 보유량을 줄이고 있으며, 이로 인해 비트코인의 가격 상승이 시장의 실질적인 수요에 기반하지 않을 수 있다는 우려가 커지고 있다.
크립토퀀트(CryptoQuant)의 리서치 책임자인 줄리오 모레노는 최근 X(구 트위터)를 통해 “현재 비트코인 고래들이 대량으로 매수에 나설 조짐이 없다”고 전했다. 그는 고래와 중형 투자자 ‘돌핀’의 보유량 변화를 감지한 데이터 분석을 통해 이 같은 결론에 도달했다고 밝혔다. 이 데이터는 각 주소가 보유한 비트코인이 1,000개 이상이면 ‘고래’, 100~1,000개 사이면 ‘돌핀’으로 분류한다. 특히 이 데이터는 거래소 지갑을 제외한 순수 투자자 지갑만 포함되어 있어, 실제 투자자들의 움직임을 보다 정확히 반영한다.
모레노는 “최근 몇 달간 거래소들이 자산을 소수의 대형 주소로 통합해 고래 보유량이 증가하는 것으로 보였지만, 거래소 데이터를 제외하면 오히려 보유량이 감소하고 있다”고 강조했다. 이는 시장의 수요 약화를 나타내는 신호로 해석될 수 있다. 과거의 패턴을 살펴보면, 수요의 증가 없이 가격이 상승하는 경우는 조정 국면에 들어가기 전의 흔한 현상이라고 보았다. 그는 “비트코인 수요의 감소는 약세장의 초기 신호일 가능성이 있다”고 경고했다.
현재 비트코인(BTC) 가격은 약 90,320달러(약 1억 3,061만 원) 수준으로, 하루 전 대비 2% 이상 상승한 상태이다. 그러나 이러한 상승세에도 불구하고, 고래와 돌핀의 보유량 감소, 비트코인 ETF에서의 자금 유출 등은 실제 수요가 없는 상태에서의 가격 상승을 의미한다.
비트코인 현물 ETF의 최근 동향도 기관 투자자들의 수요 감소를 확인시켜 주고 있다. 대표적인 비트코인 ETF인 블랙록의 IBIT는 지난주 무려 2억 4,400만 달러(약 3,530억 원)의 순유출을 기록했으며, 최근 10주 중 8주간 계속해서 자금이 빠져나가고 있다. 또한 전체 암호화폐 펀드 기준으로도 최근 9주 중 6주에서 순유출이 발생해, 최근 1주일간 약 4억 4,600만 달러(약 6,452억 원)가 빠져나갔다. 이는 ETF가 시장 상승의 근본적인 동력으로 작용하는 데 한계가 있다는 점을 시사한다.
결국 이번 비트코인 가격 상승에도 불구하고 고래 및 중형 투자자의 보유량 감소와 ETF 자금 유출은 ‘수요 없는 상승’으로 해석될 수 있다. 과거의 경험에 비추어 볼 때 이러한 흐름은 종종 단기 고점 이후 가격 조정으로 이어지곤 했으므로, 투자자들에게는 주의가 필요한 시점이다.
비트코인 시장의 동향을 살펴보면, 가격의 과도한 상승 뒤에 숨겨진 실제 수요의 약화는 앞으로의 시장 변동성에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 따라서 단기적인 가격 변화에 흔들리기보다는 고래와 돌핀의 보유량, ETF 자금 흐름 등 수요 지표를 종합적으로 고려하는 것이 중요하다.
