비트코인(BTC) 가격이 2024년 4월 6일에 75,000달러 아래로 떨어지면서 전통 시장의 압박을 받았다. S&P 500 선물 지수가 2024년 1월 이래 최저치를 기록한 가운데 초기 패닉으로 인해 WTI 원유 선물도 4년 만에 처음으로 60달러 이하로 하락했다. 그러나 이후 시장은 일부 손실을 회복하며 비트코인은 다시 78,000달러 수준을 돌파했다.
비트코인과 전통 시장의 높은 상관관계는 일반적으로 일시적이라는 점이 주목할 만하다. 일부 분석가들은 비트코인이 사이클 정점에서 30% 가격 조정을 겪으면서 이제 곤두박질치는 곰 시장에 진입했다고 주장하지만, 역사적으로 비트코인은 더욱 강한 반등을 보여준 사례가 많다. 현재 여러 지표들은 트레이더들이 더 나은 매수 기회를 기다리고 있다는 것을 시사하고 있다.
비트코인의 최근 성과는 S&P 500과 밀접하게 관련되어 있지만, 이 상관관계는 시간에 따라 크게 변동한다. 예를 들어, 2024년 6월에는 비트코인과 S&P 500이 거의 50일 동안 반대로 움직이며 상관관계가 부정적으로 전환되기도 했다. 통계적으로 60% 이상의 상관관계를 유지한 기간은 지난 2년 동안 272일로, 이는 전체 기간의 약 38%에 해당하지만 통계적으로는 신뢰할 수 없는 수치다.
비트코인이 74,440달러로 하락한 것은 전통 시장에서의 불확실성이 고조된 것을 반영한다. 과거에는 비트코인과 전통 자산 간의 상관관계가 지나치게 높았던 시점이 있었지만, 이러한 경향은 좀처럼 오래 지속되지 않는다. 현재 대부분의 주요 기술주들도 사상 최고치에서 30% 이상 하락한 상태이다.
비트코인은 1.5조 달러의 시장 가치를 지닌 세계에서 가장 거래가 활발한 자산 중 하나임에도 불구하고, 종종 안전한 ‘가치 저장 수단’으로 여겨지는 금의 변동성을 간과하는 경향이 있다. 금은 2022년 9월에 1,615달러로 떨어졌고, 2,075달러의 사상 최고치로 회복하는 데 3년이 걸렸다. 비록 금의 시장 규모는 21조 달러로 비트코인의 14배에 달하지만, 상장지수펀드(ETF) 자산 관리에서의 차이는 상대적으로 더 좁다. 금은 3,300억 달러에 달하는 반면 비트코인은 920억 달러에 그친다.
비트코인 파생상품 측면에서, 비트코인 무기한 선물의 펀딩 비율은 제로에 가까운 상태에서 균형 잡힌 레버리지 수요를 나타내고 있다. 이는 매수자와 매도자 간의 수요가 거의 비슷하다는 것을 의미한다. 이와 대조적으로, 3월 24일부터 26일 사이에 펀딩 비율은 부정적으로 전환되었고 0.9%로 치솟으며 하락세에 대한 수요가 강하게 나타났다.
비트코인의 안전자산으로서의 수요는 중국에서의 스테이블코인 수요를 통해 추가적인 시장 정서를 제공하고 있다. 일반적으로 암호화폐에 대한 강한 소매 수요는 스테이블코인이 미 달러 공식 환율보다 2% 이상의 프리미엄에 거래되는 경향이 있다. 반대로 프리미엄이 0.5% 이하로 내려간다면 트레이더들이 암호화폐 시장에서 이탈하려 한다는 신호로 해석된다.
4월 7일 USD 테더(USDT)의 프리미엄은 1%로 유지되었으며, 이는 비트코인이 75,000달러를 하회할 때에도 나타났다. 이는 투자자들이 스테이블코인으로 포지션을 이동하고 있으며, 미국 주식 시장이 저점을 찍었음을 확인한 후에 암호화폐
