비트코인이 최근 12만5,300달러로 서사적 최고가를 기록하며 시가총액 2조5천억 달러를 넘었다. 이는 2013년 암호화폐 전체 시가총액이 10억 달러에 불과했던 시점을 감안할 때 놀라운 발전이다. 비트코인은 현재 세계에서 일곱 번째로 큰 자산으로 자리 잡았다.
10여 년 전만 해도 비트코인은 단순히 ‘실험적 코드’로 여겨졌다. 이 당시 채굴자는 거의 존재하지 않았고, 거래소는 불안정했으며, 제도권의 시선은 부정적이었다. 정부는 비트코인을 경계하며, 이를 둘러싼 무모한 실험이 지금은 글로벌 자산시장의 중요한 축으로 발전한 것이다. 비트코인이 ‘디지털 금’이라는 표현으로 불리는 것도 이제는 과장된 것이 아니다.
특히 주목해야 하는 것은 ‘소유의 이동’이다. 현재 비트코인 전체의 65.9%가 개인 투자자에게 소속돼 있지만, 이 구조는 빠르게 변화하고 있다. ETF, 헤지펀드, 기업 금고, 정부 등이 시장에 뛰어들면서 개인 투자자의 비중은 줄어들고 있다. 초기 비트코인을 채굴하여 장기간 보유하던 투자자들은 지갑을 열고 있으며, 그 자리를 기관 자금이 차지하고 있다. 즉, 시장의 세대교체가 본격적으로 진행되고 있는 것이다.
비트코인은 이제 더 이상 ‘탈중앙화된 대안통화’라는 단순한 개념으로 설명될 수 없다. 규제, 회계, 거버넌스의 논리가 시장의 중심으로 떠오르고 있다. 기관의 참여는 유동성과 안정성을 증가시키지만, 동시에 비트코인의 본질적인 정체성을 희석할 위험이 있다. ‘개인의 자유화폐’가 ‘제도의 포트폴리오 자산’으로 전환되는 흐름 속에서 한국에서도 눈에 띄는 변화가 일어나고 있다.
디지털자산 기본법 및 증권형 토큰의 제도화 논의가 활발히 진행되고 있으며, 정부는 처음으로 암호화폐를 제도권 자산으로 인정하기 시작했다. 그러나 문제는 이러한 규제가 시장의 발전 속도를 따라갈 수 없다는 점이다. 투기와 투자, 혁신과 위험 사이의 경계를 어떻게 설정하는지가 향후 시장의 신뢰를 결정할 것이다.
현재의 사이클은 단순한 가격 상승이 아니다. 비트코인의 출발이 ‘탈중앙화의 실험’이었다면, 지금은 ‘제도권 편입의 실험’이라 할 수 있다. 초기 개인들이 구축한 네트워크가 이제는 월스트리트의 장부로 옮겨가는 과정이 주목받고 있다. 비트코인은 성공했지만, 동시에 변모하고 있다.
시장은 항상 진보와 타협 사이에서 움직인다. 그러나 확실한 것은 비트코인이 더 이상 변방의 화폐가 아니라는 점이다. 이제 그 가치는 기술이 아니라 신뢰에 의해 평가받아야 할 시점에 도달했다. 개인이 시작한 실험이 제도가 완성할 것이며, 그 결과가 혁신이 될지, 아니면 순응이 될지는 향후 역사에 달려 있다.
