비트코인(BTC)의 현재 가격이 7만 달러 아래로 하락하면서, 많은 분석가들은 이 가격이 장기적인 평균과 비교해 41%가량 저평가되어 있다고 분석하고 있다. 최근 비트코인은 미 대선 이후의 강세를 잃고 7만 1,000달러 아래로 내려가며 하락세를 지속하고 있다. 이러한 시점에서 시장 분석가인 데이비드는 비트코인의 공정가치가 약 12만 2,762달러에 이를 수 있다고 주장하며, 현재 거래되고 있는 약 7만 2,000달러와는 약 5만 1,000달러(41% 차이)의 괴리가 있음을 지적했다.
데이비드는 ‘파워로(Power-Law)’ 모델을 기반으로 비트코인의 역사적인 가격 흐름을 분석하여 이러한 공정가치를 도출했다. 그는 현재의 하락세가 금리 변동이나 거시경제 지표보다 파생상품 시장의 강제 청산 및 헤지 매매 때문에 더욱 두드러진다고 설명했다. 덧붙여, 현재 비트코인의 z-스코어가 -0.76 수준에 이르며 이는 장기 추세와 비교했을 때 현저히 낮은 가격임을 나타낸다고 강조했다.
한편, 최근 한 달간 비트코인 가격이 약 20% 하락한 반면, 파생상품 미결제 약정(Open Interest)은 7%가량 증가했다. 데이비드는 이를 ‘가격은 하락하는데 레버리지 포지션이 증가하는’ 위험 신호로 해석하고 있다. 현재 비트코인 20일 기준 내재 변동성은 43%를 넘고 있으며, 선물과 옵션을 포함한 미결제 약정은 23억 달러를 초과하고 있다. 이러한 시장의 동향은 급작스러운 가격 반전이 있을 경우 ‘쇼트 스퀴즈’ 또는 ‘롱 청산’이 발생할 수 있는 상황을 예고하고 있다.
비트코인의 가격은 현재 약 7만 500달러에서 거래되고 있으며, 24시간 내에 약 8% 하락한 상태다. 이는 일주일 기준으로 약 20%의 하락폭을 보이며, 지난 한 달 동안에는 약 25% 감소한 것으로 나타났다. 이러한 하락은 시장에서 전반적인 청산을 초래했으며, 분석 업체 코인글라스에 따르면 하루 동안 약 15만 4,000명의 트레이더가 청산을 경험했고, 손실 규모는 약 7억 1,800만 달러에 달한다.
피해를 입은 것은 개인 투자자들만이 아니다. 기업 투자로 비트코인을 구매한 스트레티지가 그 예다. 이들은 최근 7,530만 달러 규모로 비트코인을 855개 매입했지만, 급락으로 인해 평가 손실이 약 400억 달러까지 확대되었다. 이러한 급변동 속에서 비트코인의 가격이 장기적인 밸류에이션 구조에서 크게 벗어나 있는 만큼, 향후 가격 반등 가능성도 존재하지만, 레버리지 위험과 파생 포지션의 과열이 맞물려 단기적으로는 불안정한 급등락이 반복될 가능성이 크다.
현재 시장에서는 ‘과매도’ 신호가 관찰되지만, 방향 전환이 원활하진 않을 것으로 보인다. 비트코인 가격 반등 가능성과 함께 이러한 높은 변동성 속에서 투자자들은 보다 철저한 분석과 냉정한 판단이 요구되는 시점에 놓여 있다.
