최근 타이거리서치(Tiger Research)는 비트코인(BTC)이 현재로서는 ‘디지털 금’이라고 보기 어렵다는 내용을 담은 보고서를 발표했다. 이 보고서는 비트코인이 ‘넥스트 골드’로 자리잡기 위해 해결해야 할 몇 가지 구조적 문제를 제시했다. 특히, 비트코인의 시장 구조와 참여자 구성, 그리고 행동 패턴의 부재가 주요 이슈로 부각되었다.
2026년 2월 28일, 미국과 이스라엘의 이란 공습이 발생하면서 금과 비트코인의 반응은 극명한 대조를 보였다. 금은 즉각적으로 가격이 상승하는 반면, 비트코인은 9.3%나 하락하며 투자자들에게 충격을 안겼다. 이러한 현상은 비트코인이 전쟁과 같은 지정학적 사건에 대해 금과 다른 방식으로 반응한다는 것을 보여준다. 비트코인은 급락 후 어느 정도 회복을 시도하지만, 그 과정에서 레버리지 트레이더들은 강제 청산에 직면하기도 한다. 이번 이란-이스라엘 교전에서의 비트코인 하락률은 예전 우크라이나 침공 때보다도 높은 수치여서, 투자자들 사이에서 비트코인에 대한 우려가 커지고 있다.
타이거리서치는 비트코인을 ‘디지털 금’으로 보지 않는 주요 이유로 세 가지 요소를 지적했다. 첫째, 시장 구조의 비대칭 문제로, 비트코인은 현물 거래보다 파생상품 거래량이 많아 위기 시 가장 먼저 매도 대상이 된다. 둘째, 시장 참여자들이 레버리지 트레이더와 헤지펀드로 구성되어 있어, 이들은 위기 시 비트코인이 급락하게 만드는 주된 원인이다. 마지막으로, 비트코인은 금과 같은 오랜 시간 동안 쌓인 ‘위기 시 매수’ 행동 패턴이 부족해 신뢰를 얻기까지 시간이 필요하다는 점이 지적되었다.
결론적으로, 비트코인은 전통적인 ‘안전자산’으로서의 역할을 수행하기에는 한계가 있지만, 위기 상황에서 국경이나 은행의 장벽을 넘을 수 있는 ‘유용한 자산’으로의 가능성은 주목받고 있다. 그러므로 비트코인이 ‘넥스트 골드’로 자리 잡기 위해서는 현물과 파생상품 간의 구조적 변화, 시장 참여자의 구성 변화, 그리고 장기적인 행동 패턴 축적이 필요하다는 것이 타이거리서치의 결론이다.
