비트코인이 상승세를 이어가고 있지만, 일부 지표들은 우려를 낳고 있다. 비트코인 매크로 인덱스가 언급되며, 여기에 불선호적 차트가 나타나고 있다. 시장의 둔화를 두려워해야 할까? 오히려 이 지표는 우리가 주목해야 할 중요한 신호가 될 수 있다.
비트코인 가격은 새로운 최고치를 경신하고 있지만, 그러한 상승세를 뒷받침할 만한 기본 신호는 약해지고 있다. Bitcoin Macro Index는 2022년 Capriole에 의해 디자인된 지표로, 잠재적인 추세 전환에 대한 경고를 발하는 신호를 제공하고 있다. 현재 비트코인 가격이 새로운 높이에 도달하는 동안 이 매크로 인덱스는 하락세를 보여, 투자자들에게 경각심을 요구하고 있다.
이 인덱스는 다른 모델들과 달리 비트코인 가격을 배제하고, 오로지 온체인 데이터와 거시 경제 데이터를 머신 러닝을 통해 분석한다. 2023년 말부터, 이 인덱스는 비트코인이 연속적으로 최고치를 기록함에도 불구하고 하락하는 정점을 그리는 패턴을 보이고 있다. 이러한 불선호적 차이(divergence)는 이전 시장 사이클에서도 관찰되었으며, 이는 시장이 장기적인 정점에 도달했음을 시사한다.
Capriole의 창립자 찰스 에드워즈는 이러한 신호가 좋지 않다고 평가하며, 지표가 다시 긍정적으로 전환될 경우 비트코인 가격이 재조정될 것이라고 덧붙였다. 다른 지표들도 이러한 경계를 강화하고 있다. CryptoQuant는 현재 여러 메트릭이 불안정한 상태에 있다고 경고하고 있다. 여기에는 시장 가치 대비 실현 가치(MVRV), Net Unspent Profit/Loss (NUPL), 그리고 거래소 간 흐름(Inter-exchange flow, IFP)이 포함된다.
특히 IFP는 2월 이후로 적자 상태로 돌아섰으며, 이를 전환하기 위해서는 IFP가 90일 이동 평균을 초과해야 할 것이다. 그러나 현재로서는 과열이나 사이클 피크의 신호는 보이지 않는다. 시장은 비트코인 스팟 ETF에 의해 자극받은 열광과 기본적인 요소들이 주는 경계 사이에서 불확실한 상태에 놓여 있다.
투자자들은 이제 비트코인 매크로 인덱스를 면밀히 주시해야 할 필요가 있다. 만약 이 지표가 상승세를 보인다면, 강세 추세가 재개될 수 있을 것이다. 그렇지 않다면, 11만 달러에서의 잘못된 정점이 위협적으로 남아있게 될 것이다. 따라서 이 시점에서 공황 상태에 빠지기보다는 전략적 경계가 필요한 때다.
