비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 최근 조정을 겪으면서 다소 불안정한 흐름을 보이고 있으나, 이번 상승장의 정점에 도달했다고 보기에는 이르다는 분석이 나오고 있다. 글로벌 시장 전문가들은 온체인 지표와 글로벌 유동성, 기술적 분석을 종합적으로 고려할 때, 시장의 상승 여력이 여전히 충분하며 최종 고점에는 도달하지 않았다고 강조하고 있다.
암호화폐 분석가인 비트블레이즈(Bitblaze)는 현재 시장에서 ‘광적인 과열’ 신호가 보이지 않는다고 진단하고 있으며, 이는 과거 2017년과 2021년의 경우와는 확연히 다른 모습이다. 당시 상승장에서는 리테일 투자자의 열광과 기관의 무분별한 자금 유입, 온체인 과열 지표, 글로벌 유동성의 정점 등이 겹쳤지만, 현재는 그러한 과도한 투자 열풍이 나타나지 않고 있다고 분석하고 있다.
현재 다양한 온체인 지표들은 여전히 ‘건강한 상승기’ 수준에 유지되고 있다. 예를 들어, 알트코인 시즌 지수는 65로 강세 흐름을 보이고 있지만, 역사적으로 고점을 예고했던 90 이상에는 미치지 않고 있다. 또한 비트코인의 리저브 리스크(Reserve Risk)는 0.0023으로 매우 낮은 상태를 유지하고 있으며, 이는 장기 투자자들이 여전히 BTC 보유에 대한 높은 확신을 가지고 있다는 것을 나타낸다. 더불어 MVRV Z-스코어는 2.1에 불과해 시장에서 과도한 평가 상태와는 거리가 있다고 전문가들은 설명하고 있다.
기술적 측면에서도 고점 신호는 관찰되지 않는다. PI 사이클 탑(Pi Cycle Top) 지표 기준 장단기 이동 평균은 아직 충분한 간격을 유지하고 있으며, 최근 12개월 RSI 또한 과거 고점 수치인 90~100에 비해 낮은 수준이다.
유동성 측면에서도 상승 여지가 충분하다고 평가된다. 글로벌 유동성은 여전히 팽창세를 이어가고 있으며, 전문가들은 그 정점이 2026년 1분기에 도달할 것으로 예측하고 있다. 이전 두 번의 고점에서는 중앙은행의 긴축과 유동성 축소가 신호로 작용했지만, 현재는 그와 반대의 상황이다. 비트코인은 아직 유동성 저항선으로 알려진 16만 7,000달러(약 2억 3,213만 원)를 넘어서지 않았고, 이더리움도 6,100달러(약 8,479만 원)를 초과하지 않아 추가 상승 가능성을 남기고 있다.
특히 미국의 유동성 증가율이 알트코인 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대되고 있다. 최근 미국의 M2 통화 공급 증가율은 연 4.8%로, 2022년 중반 이후 가장 빠른 속도를 기록하면서 리스크 자산에 긍정적인 환경을 제공하고 있다.
기술적 분석 역시 상승세를 지지하는 요소로 작용하고 있다. 비트코인 도미넌스는 지난 3년 동안 이어진 상향 추세를 깨고, 2021년 이후 처음으로 패턴적 약세 신호를 보이고 있다. 이는 알트코인의 상대적 회복 가능성을 높이는 요인이 되고 있으며, 이더리움/비트코인 비율(ETH/BTC)은 5년 만에 가우시안 채널로 돌아오게 되면서 이더리움의 상대적 강세를 기대하게 하고 있다.
또한, 기타 알트코인을 종합한 ‘Others/ETH’ 비율 차트는 현재 역사적으로 과매도 구간에 머물러 있어, 과거의 대규모 매수 기회를 떠오르게 한다. 이러한 요소들은 현재 시장이 조심스러운 분위기를 유지하고 있는 가운데, 비트코인 상승장의 정점이 아직 오지 않았다는 결론으로 이어진다.
결론적으로, 비트코인이 아직 상승장에서 최종 고점에는 도달하지 않았다는 분석이 지배적이다. 온체인 지표와 유동성 조건, 기술적 분석들이 모두 상승세를 지시하며,
