비트코인(BTC) 네트워크의 장기 자본 유입을 모니터링하는 주요 온체인 지표가 3년 만에 다시 하락세를 보이며 장기 자본 유입의 둔화 신호를 나타내고 있다. 이 지표의 변동은 과거의 주요 하락 및 약세장과 연관되어 있어 현재 비트코인의 중장기 흐름이 중요한 변곡점에 달했다는 지적이 나온다.
현재 비트코인 가격은 6만 6,000달러(약 9억 5,229만 원)를 위에서 안정세를 보이고 있지만, 지난 한 달 동안 약 30% 하락하면서 투자 심리가 크게 위축된 상태다. 특히, 온체인 분석업체 알프랙털(Alphractal)은 비트코인의 ‘장기 실현 시가총액 임펄스(Realized Cap Impulse·Long-Term)’가 처음으로 마이너스 구간으로 진입했다고 밝혔다. 이 지표는 종종 장기 자본 유입이 약화되거나 하락하는 국면과 연계되어 나타나, 비트코인 시장에 ‘베어마켓(약세장)’ 경고등을 던지고 있다.
장기 실현 시가총액 임펄스 지표는 비트코인의 실현 시가총액이 장기적으로 어떻게 변화하는지를 추적하며, 이는 장기 보유자의 실제 매입가격과 효과적으로 연계된다. 알프랙털에 따르면, 이 지표가 음수로 전환됐다는 것은 신규 자본의 유입이 감소하거나 정체되고 있다는 의미이며, 공급이 수요를 상회할 가능성을 제시하고 있다. 따라서 장기 자본의 흐름이 정체되면 비트코인 가격에 하방 압력이 크게 작용할 수밖에 없다는 논리가 성립한다.
현재 현물 ETF(상장지수펀드)와 같은 기관의 지속적인 매수세가 존재하지만, 여전히 공급이 수요를 초과하는 상황이 지속되고 있으며, 이는 온체인 관점에서 장기적인 자본 유입이 둔화되고 있다는 점을 시사한다. 알프랙털 설립자 주앙 웨드슨(Joao Wedson)은 “ETF가 비트코인을 꾸준히 매집하고, 대형 기관들이 포지션을 늘리고 있지만, 공급 우위를 상쇄할 만큼의 강한 수요로 이어지기에는 아직 부족하다”고 말했다.
현재 글로벌 경제의 불확실성이 최고조에 달하고 있으며, 이와 함께 비트코인의 온체인 약세 신호 역시 강화되고 있다. 온체인 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 최근 발표한 데이터에서 글로벌 불확실성 지수가 9·11 테러, 이라크 전쟁, 2008년 글로벌 금융위기 및 코로나19 팬데믹 수준을 모두 초과하는 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이는 지정학적 긴장, 경기 둔화 우려, 정치적 리스크가 모두 겹쳐지며 시장의 방향성이 상실되고 있다는 방증이다.
전문가들은 현재의 극단적인 불확실성 상황이 투자자들에게 포지션 조정을 촉발할 수 있으며, 비트코인 및 기타 암호화폐 시장에서 대규모 레버리지 청산과 포트폴리오 재편 등의 결과로 이어질 수 있다고 경고하고 있다. 비트코인의 장기 실현 시가총액 임펄스의 음전환은 단순한 단기 조정보다 자본 구조의 피로감을 더 강하게 시사하며, 향후의 시장 전망에 중대한 영향을 미칠 것으로 보인다.
결국 현재 비트코인의 장기 자본 흐름과 글로벌 리스크 환경의 복잡한 상호작용이 향후 가격 변동성에 직결될 것이며, 변동성이 심화하는 상황에서 안정적인 자산 관리와 전략적 접근이 더욱 중요해질 것으로 예상된다. 기초적인 안전성을 확보하면서 장기적인 관점에서의 분할 매수 전략과 실현 시가총액, 온체인 지표에 대한 지속적인 모니터링이 필수적이다.
