비트코인이 최근 10만 달러(약 1억 4,487만 원)에 가까운 반등세를 보이고 있지만, 온체인 데이터는 현재의 상승세가 ‘축적(accumulation)’ 단계에 접어들었다고 보기 어렵다는 분석이 나왔다. 가격이 오름세를 보이더라도 뚜렷한 매수 흐름이나 장기 보유 신호는 확인되지 않고 있는 상황이다.
온체인 전문가 주앙 웨드슨(Alphactal 창립자)은 현재 비트코인의 시장 구조가 축적이 아닌 ‘재분배(redistribution)’ 단계에 가깝다고 진단했다. 즉, 장기 보유자들의 매수 움직임보다는 단기적인 가격 상승에 따른 분산 매도와 신중한 시장 참여가 이루어지고 있다는 것이다.
웨드슨은 “가격이 안정된 것처럼 보이지만, 온체인 데이터와 자금 흐름을 살펴보면 확실한 매수 흐름은见 치지 않는다”고 지적하며, “현재의 시장은 추세를 지켜보는 과도기적 상태에 가깝다”고 평가했다. 특히 그의 분석에 따르면 9만5,000달러(약 1억 3,763만 원)에서 9만6,700달러(약 1억 4,009만 원) 구간에서 대형 투자자나 고래 지갑의 매도 압력이 집중될 가능성이 있다고 덧붙였다.
실현 손실이 시장에 여전히 위력을 발휘하고 있다. 온체인 분석가 다크포스트는 최근 크립토퀀트(CryptoQuant)를 통해 비트코인의 실현 손익 데이터를 분석했다. 이에 따르면, 비트코인은 주간 기준으로 실현 이익 3억 1,200만 달러(약 4,522억 원)와 실현 손실 5억 1,100만 달러(약 7,405억 원)을 기록하며, 이처럼 손실이 이익보다 크다는 것은 많은 투자자들이 시장에서 이탈하고 있음을 시사한다.
이런 손절매는 일반적으로 ‘항복 국면(capitulation)’으로 해석되며, 과거 사례에 비추어봤을 때 오히려 장기 상승을 위한 바닥 다지기 신호일 수 있다. 실제로 현재의 손절 규모는 과거 약세장과 유사한 수준에 가까워지고 있다고 다크포스트는 강조했다.
가격 회복세에도 불구하고 온체인 지표에서는 뚜렷한 강세 전환 신호가 아직 포착되지 않고 있다. 전문가들은 현재의 시장은 아직 명확한 판단을 내리기 이른 시점이며, 실질적인 축적 흐름이 나타나기 위해서는 확고한 장기 매수 신호와 손절매가 정리되는 과정이 필요하다고 강조하고 있다. 따라서 안전한 거래를 위해서는 현재의 과도기적 시장 상황에서 신중한 접근이 요구된다.
