비트코인(BTC)이 현재 사이클 고점을 이미 찍었을 가능성이 제기되고 있다. 최근 더디파이리포트의 창립자인 마이클 나도는 장기 보유자(Long-Term Holders, LTH)의 매도 패턴이 2021년과 매우 유사하다고 강조하며 현재 시점이 “진짜 고점”일 수 있다고 경고했다.
2021년 비트코인 사이클의 진정한 고점은 4월로, 가격이 급등하기 전인 2020년 11월에서 2021년 3월 사이에 장기 보유자들이 보유 물량의 13.5%를 매도했던 시점으로 분석되었다. 나도는 이어, 2021년 11월에 기록된 이중 고점 구조에서는 신규 자금 유입이 부족하여 단기적인 재분배에 의존하게 되었고, 이는 상승세의 강도를 약화시켰다고 지적했다.
현재 비트코인 시장에서도 유사한 상황이 나타나고 있다. 나도에 따르면, 올해 1분기 동안 장기 보유자들은 보유한 물량의 12.4%를 매도했으며, 이후 재매집을 시도하고 있다는 점에서 2021년과의 유사성을 보인다. 그러나 단기 보유자(Short-Term Holders, STH)의 참여는 여전히 낮으며, 신규 자금의 유입도 부족하여 향후 상승 지속 가능성에 의문을 제기하고 있다.
시장 분석업체 글래스노드(Glassnode) 역시 비슷한 견해를 나타냈다. 단기적인 회복 징후가 존재하지만, 수급 기반의 취약성이 여전히 문제로 지적되고 있다. 거래량이 부진하며 CVD(누적 거래 차이)는 약화되어 매도 압력이 상승세를 억누르고 있는 상황이다. 현물 시장의 상대강도지수(RSI)는 과매수 구간에 진입했지만, 거래 심리는 아직 얕아 추가 상승 여력이 크지 않다는 것이다.
선물 및 옵션 시장에서는 비트코인 선물의 미결제약정이 증가하고 있지만, 펀딩비 약세와 저조한 롱 수요는 투자자들의 신중한 태도를 반영하고 있다. 옵션 시장에서는 변동성 스프레드가 축소되고 스큐가 급감하면서, 헤지 수요의 감소와 과도한 낙관주의가 가격 급변에 취약한 상황을 초래하고 있다.
온체인 데이터 또한 긍정적이지 않다. 비트코인 주소 수는 사이클 저점에 접근하고 있으나, 전송량은 증가하고 있어 신규 유입보다는 대규모 자금의 이동이 있다는 점이 더욱 주목된다. 블록 수수료는 감소세를 보이며, 이는 블록 공간에 대한 수요 및 투기 압력이 약화된 것을 반영한다. 또한, 투자자들의 수익 실현 비율이 높아짐에 따라 상승 피로감과 수요 고갈의 신호도 감지되고 있다.
결론적으로 현재 비트코인 시장은 불확실성과 구조적 한계에 직면해 있으며, 단순한 투자자들의 기대만으로는 새로운 상승세를 이끌어내기 어려운 상황이다. 이전 사이클과의 ‘데자뷰’ 현상은 단순한 반복이 아닌 경고의 신호로 해석해야 할 시점임을 강하게 시사하고 있다.
