최근 암호화폐 시장에서 비트코인이 9만 달러를 회복하고 S&P 500 지수가 2.8% 상승하는 등 긍정적인 반등세를 보였다. 이 같은 급반전은 미국 연방준비제도(Fed)의 12월 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 크게 높아진 데에 기인하고 있다.
지난주 30%에 불과했던 12월 금리 인하 확률이 이번 주에는 무려 85%로 치솟았다. 이러한 변화는 고용 시장 둔화와 소비 심리 위축을 시사하는 여러 지표의 지지에 의한 것이다. 토큰포스트의 리서치에 따르면, 미국의 민간 고용은 11월 초까지 주당 1만 3,500개씩 감소하고 있어 고용 시장의 위축을 확인할 수 있었다. 더불어 9월 소매판매 증가율은 0.2%로, 4개월 만에 최저치를 기록했으며, 11월 소비자 신뢰지수 또한 1년여 만에 lowest level에 도달했다. 이에 따라 시장에서는 연준이 물가보다 경제 둔화와 실업 문제에 더 집중할 것으로 전망하고 있으며, 이로 인해 달러 지수(DXY)와 미국 국채 금리가 하락세를 보이고 있다.
하지만 비트코인의 회복에도 불구하고 암호화폐 시장은 ‘불균형적인 회복’ 현상을 보이고 있다. 시가총액 상위 1,000개 암호화폐 중 79개는 여전히 역대 최고가(ATH) 대비 50% 이상 하락한 상태이다. 이러한 양극화 현상은 유동성의 흐름에 기인한다. 올해 초 유입된 ETF 및 디지털 자산 국채 관련 자금은 비트코인과 소수의 주요 알트코인에 집중되고, 대부분의 알트코인들은 상대적으로 외면당해 유동성의 혜택을 누리지 못하고 있다. 이로 인해 구조적 매수세가 약한 알트코인들은 시장 조정 시 더 큰 손실을 입으며 과거의 고점과의 격차가 점점 벌어지고 있다.
그럼에도 불구하고 긍정적인 신호도 보인다. 최근 출시된 솔라나와 리플의 알트코인 현물 ETF는 최근 하락장 속에서도 꾸준한 자금 유입을 기록하며 누적 유입액 13억 달러를 넘어섰다. 이는 기존 금융 시장(TradFi)의 자금이 특정 알트코인으로 이동하는 새로운 경로가 열렸음을 나타낸다.
앞으로의 시장 방향성에 큰 영향을 미칠 요소로는 차기 연준 의장 지명과 경제 지표 발표가 있다. 현재 유력한 후보로 거론되는 케빈 해짓은 저금리 선호자로 평가받고 있어, 지명될 경우 완화적인 통화 정책에 대한 기대감이 커질 것으로 보인다.
이번 주 중요 경제 지표로는 한국의 ISM 제조업과 서비스업 PMI, 그리고 유럽의 물가 지표가 있다. 그중에서도 특히 금요일에 발표될 미국의 개인소비지출(PCE) 물가지수가 핵심이다. PCE는 연준이 인플레이션을 판단할 때 가장 중시하는 지표로, 물가 상승 둔화가 확인된다면 12월 금리 인하 가능성은 더욱 확고해질 전망이다.
마지막으로, 최근 비트코인은 주식시장과의 상관관계가 소폭 감소한 반면, 금(Gold)과의 상관관계는 0.32로 상승했다. 이는 경기 둔화 우려 속에서 비트코인이 ‘디지털 금’으로서 가치 저장 수단으로의 기능을 인식하고 있다는 투자자들의 관심을 보여준다.
