최근 비트코인이 역대 최고가 근처에서 거래되고 있지만, 이번 상승세에는 소매 투자자의 광범위한 활동이 부족한 것이 중요한 요소로 지적되고 있다. 그러나 최신 데이터는 초기 움직임이 감지되고 있다고 전하고 있다. 이러한 회복세가 이어질 경우, 세계 최대 암호화폐인 비트코인은 추가적인 상승을 확보할 가능성이 높아질 것이다.
CryptoQuant의 분석에 따르면, 현재 비트코인 랠리에는 주목할 만한 불일치가 존재한다. 비트코인이 2025년 2분기에 새로운 역대 최고가를 기록했음에도 불구하고, 소매 투자자의 활동은 여전히 저조하다. 일반적으로 소매 수요의 지표로 여겨지는 0~10,000달러 범위의 비트코인 이동량 데이터는 가격 상승에도 불구하고 미미한 증가에 그치고 있다. 이는 현재의 가격 상승이 주로 대규모 투자자와 기관의 주도로 이뤄지고 있음을 나타낸다.
소매 거래량의 30일 비율 변화는 대부분 평평한 상태를 유지하고 있어, 이번 랠리는 주로 대형 투자자와 기관 투자자에 의한 것임을 암시하고 있다. 그러나 과거의 불마켓 패턴을 남겨두고 보면, 제도적 모멘텀은 상승 추세를 시작할 수 있지만, 지속적이고 가속화된 성장은 강력한 소매 참여가 필요하다. 소매 수요의 급격한 증가가 없다면 현재의 가격 상승은 장기적인 안정성을 결여할 가능성이 크다.
하지만 CryptoQuant은 소매 투자자의 초기 관심 신호를 관찰했다. 이러한 관심이 의미 있는 돌파로 발전하기까지는 시간이 필요하지만, 비트코인의 가격이 지속적으로 상승하기 위해서는 소매 투자자의 참여가 뒷받침되어야 한다. 만약 앞으로 몇 주 안에 소매 거래량이 증가한다면, 새로운 역대 최고가는 더 넓은 랠리의 시작에 불과할 수 있다.
한편, 기관 수요는 여전히 확고한 상황이다. 5월 27일, 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 3억 8천5백만 달러의 순유입을 기록하며 9일 연속 순유입 기록을 이어가고 있다. 만약 소매 투자자의 복귀가 이루어지지 않는다면, CryptoQuant의 훌리오 모레노는 다음 암호화폐 “광기”가 소매 투자자가 아닌, 마이클 세일러의 비트코인 누적 모델을 따르는 소규모 기업과 펀드에 의해 주도될 것으로 예상하고 있다. 이러한 기업들은 암호화폐의 변동성을 견딜 준비가 되어 있어야 한다.
최근에는 비트코인을 준비 자산으로 도입하는 비트코인을 제외한 기업들이 늘어나고 있다. 일본의 메타플래닛은 7,800 BTC를 보유하며 이러한 트렌드를 선도하고 있고, 홍콩에 본사를 둔 보야 인터랙티브는 2,410 BTC를 보유하고 있다. 미국의 셈러 사이언티픽도 현재 3,808 BTC를 보유하고 있다. 이들 기업은 세일러의 성공적인 전략을 복제하고 비트코인을 장기적인 재무 포지셔닝에 통합하려는 목표를 가지고 있다.
