삼성바이오에피스가 인적분할 이후 이틀 동안 급격한 주가 하락세를 기록하고 있다. 24일 재상장 첫 날에만 29% 감소한 주가는 25일에도 오전 10시 30분 기준으로 전일 대비 15% 추가로 하락하며 어려움을 겪고 있다. 이러한 급락으로 삼성바이오에피스의 시가총액은 9조2000억원 대로 축소됐다.
삼성바이오로직스는 이번 인적분할 이전에 시가총액이 86조9000억원에 달했으며, 주가는 122만1000원을 기록했다. 이 분할은 순자산 가치 기준으로 65:35의 비율로 진행되어, 삼성바이오로직스는 56조5000억원, 삼성에피스홀딩스는 30조4000억원의 가치를 평가받았다. 인적분할의 주요 목적은 CDMO 사업과 바이오시밀러 사업 간의 이해상충을 해소하기 위함이었다.
IBK투자증권의 분석에 따르면, 삼성에피스홀딩스의 시가총액은 바이오시밀러 사업의 가치만 반영해 약 12조 원, 주가는 49만원으로 추정된다. 삼성바이오에피스의 2026년 예상 EBITDA가 4920억 원에 이를 것으로 예상되며, 셀트리온의 EV/EBITDA 배율인 24.6배를 적용하면 이러한 가치가 도출될 수 있다. 하지만 분할 초기에는 비상장 자회사 삼성바이오에피스의 바이오시밀러 사업 가치만 반영될 수밖에 없었기 때문에 기계적으로 주가 조정이 불가피했다.
그럼에도 불구하고 삼성바이오에피스는 상장 이후 항체-약물 접합체(ADC) 후보물질의 임상 진입을 앞두고 있는 만큼, 자체 신약 개발과 신규 바이오텍 에피스넥스랩과의 R&D 협력을 통해 주주 가치를 높일 수 있는 가능성이 있다. 이와 같은 신약 개발의 진전에 따른 기대감이 회사의 향후 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전문가들은 전망하고 있다.
결국, 삼성바이오에피스는 단기적인 주가 하락 압박 속에서도 장기적인 성장 가능성을 모색해야 할 시점에 놓여 있다. 이러한 상황에서의 주가는 향후 중심 핵심 사업의 가치 제고와 제품출시에 크게 의존할 것이다. 투자자들은 향후 시장의 반응과 기업의 실적 변화에 주목해야 할 것이다.
