대신증권은 23일 삼성전자에 대한 분석을 통해 올해 강력한 이익 성장을 바탕으로 재무 체력이 더욱 개선될 것이라고 전망하며 목표 주가를 기존 24만 원에서 27만 원으로 상향 조정했다. 대신증권은 삼성전자의 연간 영업이익 전망치를 기존 171조 원에서 201조 원으로 17.54% 증가시켰다.
특히 이번 분석에서 범용 반도체 부문에서는 디램(DRAM)과 낸드(NAND)의 평균판매단가(ASP)가 각각 전년 대비 154%, 89% 상승할 것으로 예상했다. 이는 최대 생산 능력을 활용한 강력한 이익 레버리지를 실현할 수 있는 유리한 환경이 조성될 것이라는 평가와 일치한다.
또한, 차세대 고대역폭 메모리(HBM4)는 데이터 입출력 속도(I/O Speed) 기준으로 최대 11.7기가비트(Gbps) 성능을 구현할 수 있다는 분석이 나왔다. 이는 시장에서의 속도 차별화를 통해 가격 상승 가능성을 높일 수 있는 기회로 해석된다.
삼성전자의 메모리 반도체 부문은 사상 최대 수익성을 제시할 전망으로, 2017-2018년의 슈퍼사이클에서의 고점을 초과하는 성과가 기대된다. 그러나 부품 가격 상승으로 인해 세트 사업에서의 수익성 둔화가 우려되지만, 반도체와 디스플레이 사업의 성장이 전사적인 수익성을 높일 것으로 분석된다.
대신증권은 삼성전자의 메모리 반도체 가격 상승이 전사 이익 성장을 이끌 것으로 예측하고 있으며, 이와 함께 삼성전자의 현금 및 현금성 자산이 지난해 말 125조 원에서 올해 말 215조 원으로 증가하고, 2027년 말에는 278조 원에 이를 것으로 전망했다.
이와 같은 성장 추세는 삼성전자가 주주 환원 강화를 비롯하여 비메모리 반도체 경쟁력 강화를 촉진하고, 인공지능(AI) 맞춤형 제품 포트폴리오를 구축하는 데 필요한 자원이 될 것이라고 내다봤다. 류형근 대신증권 연구원은 “삼성전자는 강력한 재무 체력을 바탕으로장기 성장 가치를 높여 1등 주식으로 자리매김할 것”이라며, “올 1분기에는 메모리 반도체 영업이익 1위를 탈환하고, 연간으로 200조 원대 영업이익 시대를 여는 기념비적인 해가 될 것”이라고 말했다.
