삼성증권이 셀트리온의 목표 주가를 22만원에서 23만원으로 조정했다고 2일 발표했다. 현재 셀트리온의 주가는 18만1000원으로, 시장의 기대를 뛰어넘는 실적 발표가 이루어질 것으로 보인다. 지난 31일 셀트리온은 4분기 연결 기준 매출액이 1조2839억원으로 전년 동기 대비 20.7% 증가했으며, 영업이익은 140.4% 증가한 4722억원에 이를 것으로 예상된다고 공시했다. 이는 시장 전문가들의 전망치를 각각 2% 및 19% 초과하는 수치이다.
서근희 삼성증권 연구원은 이 같은 실적의 배경을 설명하며, “선제적으로 실적 전망을 공시한 것은 수익성 개선에 대한 자신감을 나타내는 조치”라고 분석했다. 또한, “이번 ‘깜짝 실적’의 핵심 요인은 고수익 신규 제품군의 점유율 확대”라고 덧붙였다. 그는 2025년 3분기까지 원가율 개선 속도가 시장의 기대치를 하회한 것이 셀트리온의 주가 부진에 영향을 미쳤지만, 4분기 들어 고마진 제품의 매출 비중이 커지며 수익성의 정체 국면에서 벗어나고 있음을 시사한다고 설명했다.
서 연구원은 올해 셀트리온의 연간 매출액과 영업이익 추정치를 각각 5조2236억원과 1조6844억원으로 조정하며, 이는 전년 대비 각각 26.9%와 44.5% 증가한 수치로, 이러한 수치는 올해 이루어진 바이오시밀러 사업의 구조적 성장과 일라이 릴리 생산 공장 인수 효과를 반영하고 있다는 점을 강조했다.
또한, 최근 미국 정부가 글로벌 제약사와의 직접 협상을 통해 약가 인하를 유도하고 있으며, 처방약 급여 관리 업체(PBM)의 리베이트 구조를 축소하려는 정책이 바이오시밀러 업체에 긍정적인 기회를 제공하고 있다고 분석했다. 서 연구원은 중간 유통 단계의 마진이 줄어드는 만큼, 가격 경쟁력을 갖춘 바이오시밀러의 수요가 증가할 것이라고 예측한다.
마지막으로 셀트리온은 이날 일라이 릴리의 미국 뉴저지주 브랜치버그에 있는 바이오의약품 생산시설 이전을 완료하고, 릴리로부터 4억7300만 달러 규모의 의약품 위탁생산(CMO) 계약을 체결했다고 밝혔다. 이번 딜클로징은 셀트리온이 지난 7월말 우선협상대상자로 선정된 지 약 5개월 만에 이루어진 사항으로, 향후 기업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
