2025년 4월 10일 수요일, 미국 주식 시장은 역사적인 상승세를 보였다. 이는 대규모 헷지펀드 숏 판매자들이 급격한 주가 상승에 맞춰 포지션을 청산하기 위해 나서면서 발생한 현상으로, 전례 없는 ‘숏 스퀴즈’가 주도한 것으로 분석된다. 이른 아침, 도널드 트럼프 대통령이 예상을 크게 웃도는 세금을 부과하겠다고 발표한 후, 투자자들은 중대한 우려를 가지게 되었다.
주식 매도에 베팅하는 거래자들은 그동안 미국 주식에 대한 숏 포지션을 최대치로 쌓아 올렸고, 이는 2020년 코로나19 팬데믹 시기에 비해 거의 두 배에 달했다. 그러나 수요일 오후, 주식 시장이 세금 부과의 연기가 이어진다는 소식과 함께 급격히 반등하면서 이런 숏 판매자들은 손실을 줄이기 위해 급하게 주식을 되사야 했다. 이처럼 주식의 수요가 급격히 증가하는 상황을 ‘숏 스퀴즈’라 하며, 이는 S&P 500 지수가 제2차 세계대전 이후 세 번째로 큰 상승폭을 기록하는 데 기여했다.
청산 조치로 인해 가장 많이 숏 포지션이 쌓인 주식들이 하루 만에 12.5% 상승하면서 S&P 500 지수의 9.5% 상승폭을 웃돌았다. 이날 미국 거래소에서 약 300억 주의 주식이 거래되었으며, 이는 18년 간의 데이터에서 가장 높은 거래량을 기록한 것이다. KKM Financial의 CEO인 제프 킬버그는 “이런 급작스러운 변동성을 보면 숏 포지션을 청산하려는 트레이더들은 마치 너무 좁은 출구에서 빠져나가려 하는 것 같다”며 시장의 현재 상황을 설명했다.
덧붙여, Bank of America의 데이터에 따르면, 장기 투자자들은 특히 마지막 세 시간 동안 기술 주식에 대한 기록적인 투자를 단행하였다. 하지만 이 투자자들과 별개로, 많은 거래자들은 숏 포지션을 청산하는 과정에서 나타나는 강한 상승세를 수치적으로 분석하고 있으며, 시장의 변동성이 가장 큰 요인으로 작용하고 있음을 인지하고 있다.
짧은 유동성 상황도 이날 주식의 대폭적인 상승에 일조했다. 거래자들이 클릭 한 번으로 거래할 수 있는 선물의 규모가 사상 최저인 200만 달러로 떨어졌으며, 이러한 극도로 낮은 유동성은 가격의 큰 변동을 초래하기 마련이다.
다음 날인 목요일, 투자자들은 여전히 높은 중국 세금과 앞으로 3개월간 다른 국가와의 협상이 가져올 불확실성을 염려하며 시장의 조정이 일어났다. 여전히 시장에는 많은 숏 포지션이 남아 있으며, 이는 향후 시장이 재상승할 경우 다시 한번 주가를 자극할 수 있는 요소로 작용할 가능성이 있다.
Bank of America의 거래 데스크는 “숏 포지션 청산이 끝난 것이 아니다”라고 강조하며, “시장이 하락할 수 있는 위험은 여전히 존재하고, 이번 청산 조치가 3시간 이내에 이뤄지지 않았다는 점에서 추가적인 변동성이 클 것”이라고 경고했다.
