하나증권이 아이에스동서에 대한 긍정적인 전망을 내놓았다. 2028년에는 영업이익이 4500억 원에 달할 것으로 예상되며, 이에 따라 투자의견을 ‘매수’로 설정하고 목표주가는 5만 원으로 제시했다. 이와 같은 성장 수치는 경산에 위치한 ‘펜타힐즈W’ 자체 개발 사업의 성공에 크게 의존하고 있다.
아이에스동서는 과거 대규모 프로젝트가 성공했을 때 주가가 두 배 이상 상승했던 패턴을 보였다. 예를 들어 2014년 용호동W와 2019년 수성범어W 개발 당시, 이익이 본격화되기 약 2년 전부터 주가는 급등하기 시작했다. 이러한 이력은 현재 시장에서도 반복될 가능성이 높다는 분석이다.
하나증권의 연구원에 따르면, 아이에스동서의 전체 매출은 2028년 기준으로 2.2조 원에 이를 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 84.7% 증가한 수치다. 영업이익 또한 210.9% 급증할 것으로 보인다. 이러한 성장은 주로 펜타힐즈W에서 발생할 것으로 추정된다.
4월에 예정된 펜타힐즈W의 분양은 시장의 주목을 받고 있다. 이 단지는 경북 경산 중산에 위치하며, 대구의 수성구와 인접해 있어 양호한 생활 인프라를 누릴 수 있는 입지적 강점을 지니고 있다. 펜타힐즈W 주변 아파트 시세는 3.3㎡당 1500만 원에서 1900만 원 선으로 형성되어 있으며, 신축 대단지로서의 프리미엄을 고려할 때 2000만 원 수준의 분양가도 수용 가능하다는 분석이 있다. 아파트 가격이 상승세로 돌아서고 있는 최근 상황 또한 긍정적인 요인으로 작용하고 있다.
아이에스동서는 현재 다양한 사업 포트폴리오를 갖추고 있지만, 최근 건설업황의 악화로 건설 부문 매출 비중이 줄어든 상황이다. 그러나 펜타힐즈W 프로젝트의 성공적인 진행은 다시 한 번 건설 부문 매출을 크게 끌어올릴 것으로 기대된다. 만약 이 프로젝트가 성공적으로 진행된다면, 아이에스동서의 주가는 재평가될 가능성이 높다.
하나증권은 아이에스동서의 PER(주가수익비율) 밴드 흐름을 분석했을 때, 과거의 저점인 5배를 적용하더라도 현재 주가 대비 상당한 상승 여력이 있다는 점을 강조했다. 연구원은 “2028년 이익 도약이 가능하며, 현재의 기업가치가 증가할 경우 시가총액이 2조 원을 초과할 것으로 예상된다”고 평가했다.
결론적으로, 이번 펜타힐즈W의 성공적인 분양이 이루어진다면 아이에스동서는 주택 중소형주 부문에서 가장 유망한 기업으로 자리 잡을 가능성이 높다. 앞으로의 성과에 대한 기대감으로 인해 투자자들의 많은 관심이 모일 것으로 보인다.
