최근 24시간 동안 에이브(AAVE) 대출 프로토콜에서 약 2,700만 달러에 달하는 청산이 발생하며 시장의 이목이 집중되고 있다. 전문가들에 따르면, 이번 사건의 주요 원인은 담보 평가에 사용되는 오라클의 가격 업데이트 과정에서 wstETH 가격의 일시적인 왜곡이 있었던 것으로 보고되고 있다. 이러한 가격 왜곡이 특정 담보 자산의 평가를 실제보다 낮게 설정하게 만들어 연쇄 청산을 촉발했을 가능성이 크다.
카오스랩스(Chaos Labs)의 온체인 데이터 분석 결과, 최근 청산 규모가 급증했으며 일각에서는 에이브(AAVE)의 오라클 시스템에 ‘일시적 오류’가 발생했다고 주장하고 있다. 이로 인해 일부 담보 자산의 가치가 낮게 평가되면서 안전 구간이 무너졌다는 것이다. 오라클 시스템은 블록체인 밖의 가격 데이터를 온체인 애플리케이션에 전달하는 핵심 서비스로, 대출 프로토콜은 이 가격을 기준으로 담보 가치가 대출을 뒷받침할 수 있는지 판단한다. 그러나 오라클 가격이 순간적으로 왜곡되거나 지연될 경우, 대규모 청산이 발생할 위험이 있다는 점이 디파이(DeFi) 시장의 구조적 리스크로 꼽히고 있다.
이번 청산 이슈의 중심에는 리도(Lido)가 발행하는 wstETH가 놓여 있다. wstETH는 이더리움(ETH)의 스테이킹 지분을 토큰화한 자산으로, 일반적으로 1 wstETH가 1 ETH보다 약간 높은 가치를 지니고 있다. 그러나 최근 데이터에 따르면, 에이브(AAVE) 오라클이 청산이 집중된 시점에 wstETH를 약 1.19 ETH로 평가한 반면, 시장에서는 1.23 ETH 수준으로 거래되었다. 이로 인해 담보 가치의 괴리가 발생하면서 일부 차입 포지션이 청산 기준 아래로 떨어진 것으로 해석된다.
하지만 wstETH의 거래량은 그리 크지 않았으며, 최근 24시간 거래 규모는 약 1,000만 달러에 그쳤다. 이는 가격 괴리를 인지한 트레이더들이 대규모로 차익을 실현할 가능성이 낮다는 평가를 낳았다. 이에 대해 에이브(AAVE) 측은 논평 요청에 답변하지 않았다.
카오스랩스의 설명에 따르면, 청산 사태의 원인은 오라클 시스템 자체가 아니라 프로토콜의 CAPO 설정 불일치에서 비롯되었다. CAPO는 수익형(yield-bearing) 토큰의 가치 상승 속도에 상한선을 두는 리스크 관리 장치로, 이 시스템의 설정이 일시적으로 실제 시장 가격보다 낮은 ‘허용 최대 환율’을 계산하게 만든 것이다. 그 결과, 프로토콜이 wstETH의 가치를 실제보다 약 2.85% 낮게 평가함으로써 일부 포지션이 청산 임계치를 넘어서 청산이 발생하게 되었다.
이번 사건으로 인해 부실채권은 발생하지 않았다고 카오스랩스는 밝히며, 청산자들은 할인된 담보를 확보하기 위해 약 499 ETH를 수익으로 얻었다고 전했다. 디파이 시장에서 청산자는 위험한 대출을 대신 상환하고 담보를 가져가는 역할을 하며, 동시에 시장의 안정성을 유지하는 기능을 수행한다. 리도 측도 이번 청산이 wstETH의 오라클 메커니즘이 잘못된 것이며, 리도 프로토콜과는 무관하다고 강조했다.
이번 사건은 오라클이 정상 작동하더라도 리스크 관리 레이어의 설정 불일치가 어떻게 대규모 청산으로 이어질 수 있는지를 잘 보여준다. 디파이 대출 시장의 성장이 가속화됨에 따라 오라클 및 리스크 파라미터의 정교한 운영과 변경 관리가 시장의 안정성을 유지하는 데 필수적임을 다시 한번 일깨워준다.
