미국 연방준비제도(Fed) officials는 최근 9월 회의에서 금리를 인하하기로 합의했지만, 그 강도에 대해서는 의견이 엇갈렸고 결국 0.5%의 금리 인하를 결정하게 되었다. 이는 인플레이션에 대한 자신감을 유지하면서 노동 시장에 대한 우려를 반영하기 위해 내려진 결정이라고 회의록에서 밝혔다.
회의록에 따르면, 정책 결정자들은 지난 4년 동안 처음으로 50베이시스 포인트 인하를 승인한 이유와 함께 경제 전망에 대해 서로 이견을 보였다. 몇몇 officials는 인플레이션이 지속적으로 하락하고 있다는 확신을 원하며, 고용 시장에 대해 크게 우려하지 않아 0.25%의 소규모 인하를 선호했다.
결국, 연방공개시장위원회(FOMC) 멤버 중 단 한 명인 미셸 보우만 이사가 0.5% 인하에 반대 투표를 하였고, 본인은 0.25%를 선호한다고 밝혔다. 이는 2005년 이후 처음으로 정책위원회 내에서 금리 투표에 반대 의견을 낸 사례로, 연준이 단합된 모습으로 알려진 만큼 주목할 만한 사항이다. 회의록은 “일부 참가자들은 이번 회의에서 25베이시스 포인트 인하를 선호했다고 언급했으며, 몇몇 다른 이들 역시 그러한 결정을 지지할 수 있었다”고 전했다.
이어 “몇몇 참가자는 25베이시스 포인트의 인하는 정책 정상화의 점진적인 경로와 일관되며, 경제가 진화하는 과정을 평가하는 시간을 가질 수 있게 할 것이라고 언급했다”고 덧붙였다. 즉, 금리 인하를 통해 인플레이션과 노동 시장의 최근 지표에 맞춰 정책의 조정을 이뤄냈다는 점을 강조한 것으로 보인다.
9월 회의 이후 경제 지표가 예상보다 강하게 나타났고, 비농업 부문 고용은 254,000명 증가하여 실업률도 4.1%로 감소했다. 이러한 데이터는 연준이 통화 완화 사이클 초기 단계에 있을 가능성이 있지만, 앞으로의 금리 인하는 9월의 공격적 움직임처럼 크지는 않을 것이라는 기대를 더욱 확고히 했다. Jerome Powell 의장 및 다른 연준 officials는 최근 50베이시스 포인트 인하가 예고된 바와 같이 지지의사를 표명했다.
회의록은 50베이시스 포인트 인하가 인플레이션의 진전과 노동 시장 리스크의 균형을 고려하여 승인되었다고 전했다. “상당수의 참가자들이 대규모 인하를 지지했다”고 기재되어 있지만, 반대했을 때 몇 명이었는지는 명시되지 않았다. ‘참가자’라는 용어는 통합된 FOMC의 전원이 참여했음을 나타낸다.
미국의 통화정책은 일반적으로 25베이시스 포인트 단위로 이루어지는 점을 감안할 때, 현재 이러한 변동은 더욱 주목을 받고 있다. 시장은 2025년 말까지 페드 자금 금리가 3.25%-3.5% 수준에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 CME 그룹의 FedWatch에 따른 3.4%의 중간 예측과 큰 차이가 없다.
비록 채권 시장은 10년 및 2년 만기 국채 수익률이 약 40베이시스 포인트 상승하는 등 다른 반응을 보이고 있지만, 연준의 금리 인하 결정은 고용 시장과 인플레이션 목표를 모두 강조하는 중대한 신호로 이해될 수 있다. 향후 정책의 방향이 어떻게 설정될지 주목된다.
