상상인증권은 오리온의 활발한 신제품 출시와 해외 성장세가 긍정적으로 작용하며 수익성 개선이 기대된다고 발표했다. 이에 따라 목표 주가는 기존 14만원에서 16만원으로 상향 조정되었다. 2021년 1-2월 동안의 주요 법인 단순 합산 기준으로, 오리온의 매출액은 6435억원(18.5% 증가), 영업이익은 1192억원(33.2% 증가)으로 집계되었으며, 2026년 1분기에는 매출액 8919억원, 영업이익 1640억원을 기록할 것으로 전망하고 있다.
상상인증권은 연도별 매출액과 영업이익 증가율이 각각 1%, 6%에 이를 것으로 내다봤다. 특히, 다이소와 이커머스 등 성장하는 할인점 채널을 중심으로 매출이 확대되고 있지만, 당분기에는 국내 할인점 행사 미참여, 미국 수출에 대한 기저효과, 선적 지연 등으로 인해 매출 성장 폭이 다소 제한될 것이라고 분석했다. 그럼에도 불구하고 원가 부담에도 불구하고 효율적인 판관비 집행을 통해 수익성이 개선될 것으로 전망된다.
오리온은 현재 중국, 베트남, 러시아 등 해외 시장에서도 활발하게 현지 생산 및 판매 체계를 구축하고 있어 글로벌 시장 진출을 가속화하고 있다. 중국 시장에서의 성장률은 매출액과 영업이익이 각각 16%, 34%에 달할 것으로 예상되며, 이와 같은 매출 성장은 특히 간식점과 온라인 등 고성장 채널의 매장 수 증가 및 신제품 판매 호조에 힘입을 것으로 보인다. 영업이익 또한 명절 성과와 외형 성장에 따른 레버리지 효과로 성장이 기대된다.
베트남 시장 역시 연도별 매출액과 영업이익이 각각 13%, 19% 성장할 것으로 예상되며, 명절 기간 동안의 고수익성 제품 출고 확대가 효율적인 매출 및 이익 성장을 견인한 것으로 분석됐다. 러시아 시장에서는 매출액과 영업이익이 각각 27%, 48%의 고성장을 시현할 것으로 전망되며, 루블화 강세와 생산량 확대, 제품군 다변화에 힘입어 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 보인다.
김혜미 상상인증권 연구원은 “비우호적인 환경 속에서도 활발한 신제품 출시와 고성장 채널의 공략 등을 통해 주요 법인 전반의 외형 성장세가 지속되고 있다.”라고 밝혔다. 그녀는 전년 대비 원가 부담이 점차 완화되며 수익성 개선 흐름이 이어질 것이라고 덧붙였다.
이번 오리온의 성장은 향후 글로벌 시장에서의 경쟁력을 높일 것으로 예상되며, 소비자들에게도 다양하고 질 높은 제품으로 다가갈 수 있는 기회를 제공할 것으로 판단된다. 이를 통해 오리온은 국내를 넘어 아시아 및 유럽 시장에서도 확고한 입지를 다질 것으로 기대된다.
