2026년 1분기, 온체인 수익성의 중요한 지표는 단순히 누가 더 많은 트랜잭션을 처리했는지가 아니라, 누가 더 비싼 트랜잭션을 정산했는가로 나타나고 있다. 4월 5일 기준으로 이더리움은 24시간 동안 758만 달러의 수수료를 기록하며 단기 변동성이 -7.96%를 보이는 가운데 괄목할 만한 36%의 급등세를 보였다. 이와 반대로 솔라나는 617만 달러의 수수료를 기록하며 -1.62%의 하락세를 보였고, 안정적이지만 명확한 방향성을 찾지 못하고 있는 상황이다. 이러한 수치들은 처음에는 작은 격차처럼 보이지만, 누적 데이터 분석에서는 확연한 차이를 드러내고 있다.
온체인 수수료를 비교한 결과, 이더리움은 24시간 7,584,757 달러, 7일 누적 59,076,751 달러, 30일 누적 319,579,395 달러로, 솔라나의 6,178,347 달러, 40,951,302 달러, 182,523,548 달러에 비해 약 75% 높은 수익폭을 기록하며 수익 구조의 차별화가 점점 더 분명해지고 있다.
이번 수수료 급증 현상은 단순히 디파이 거래의 증가로 인한 것이 아니다. 실물자산(RWA) 토큰화와 스테이블코인 결제가 주요 요인이다. 온체인 국채와 원자재 토큰, 그리고 기관 거래가 레이어2에서 처리된 후 이더리움 메인넷에서 최종 정산되면서 ‘고가 수수료 이벤트’를 발생시킨 것이다. 현재 레이어2는 전체 트랜잭션의 95%를 처리하지만, 수수료 매출의 66%를 창출하며 이 수익은 최종적으로 메인넷으로 환류되고 있다. 이는 확장성이 수수료 감소로 이어지기보다는 ‘더 많은 고부가 거래를 유치하는 구조’로 진화하고 있음을 보여준다.
서클(CRCL)의 USDC는 이 과정에서 핵심 역할을 하고 있다. USDC는 이더리움 디파이 총 거래량(TVL)의 60% 이상을 뒷받침하며 RWA 결제의 기본 통화로 기능하고 있다. 특히 2026년 로드맵에서 Arc L1 및 글로벌 확장 전략이 병행됨에 따라, 단순 결제 수단을 넘어 ‘온체인 실물 금융 인프라’로 자리 잡고 있다. 이는 거래 수의 증가가 아닌 단가 상승으로 이어져 이더리움의 수수료 폭등을 설명하는 핵심 요소로 작용하고 있다.
이더리움과 솔라나는 분명히 다른 경제 모델을 갖고 있다. 이더리움은 ‘고부가가치(High-Margin)’ 모델을 기반으로 하여 거래 수는 줄어들 수 있지만, RWA나 스테이킹, 기관 결제 등 단일 트랜잭션의 가치가 매우 높다. 실제로 최근 이더리움의 트랜잭션 수는 지난 5년간 최저 수준을 기록했지만, 수수료는 오히려 방어적 흐름을 보이고 있다. 반면, 솔라나는 ‘고속 대량(High-Volume)’ 모델을 채택하고 있으며, 낮은 수수료와 빠른 처리 속도를 통해 대규모 트랜잭션을 유도하지만, 각 거래에서 발생하는 수익이 낮아 전체 수익 확장에는 한계가 있다. 이 차이는 7일 및 30일 누적 수치에서 뚜렷하게 드러난다. 결론적으로 이더리움은 ‘적은 거래로 더 많은 이익을 취하는 구조’인 반면, 솔라나는 ‘많은 거래를 처리하지만 낮은 수익을 내는 구조’로 정리할 수 있다.
이제 36%의 급등세가 일시적인 현상인지 아니면 구조적인 자본 이동을 의미하는지에 대한 질문이 남는다. 검토한 데이터들에 따르면, 이더리움은
