현재 이더리움(ETH) 가격은 2000달러(약 289만원) 근처에서 좀처럼 반등을 보이지 않고 있으나, 온체인 데이터 분석에 따르면 이더리움은 전 세계 스테이블코인 시장에서 1590억달러(약 229조8000억원) 규모의 스테이블코인을 보유하며 ‘기관용 결제 레이어’로의 입지를 강화하고 있다. 전체 스테이블코인 공급 약 3000억달러 중 53% 이상이 이더리움 네트워크에 집중되어 있으며, 이는 장기적인 유동성 해자를 더욱 심화시키는 결과를 가져오고 있다.
최근 비스트 인더스트리즈의 CEO 제프 하우젠볼드는 이더리움을 스테이블코인 산업의 백본(backbone)으로 언급하며, 가격의 변동성과는 상관없이 금융 인프라로서의 이더리움 가치에 대한 기대감을 드러냈다. 현재 이더리움 네트워크에 발행된 스테이블코인의 규모는 약 1590억달러로, 전체 스테이블코인 공급의 절반을 웃도는 수치이다. 이는 기관들이 이더리움을 선호하는 주요 이유 중 하나인 높은 유동성과 결제 확정성(finality)을 뒷받침하는 근거가 된다.
특히 최근 규제 명확성의 변화도 이더리움의 위상을 더욱 강화하고 있다. 2024년 시행 예정인 GENIUS Act는 스테이블코인 발행사에 대한 명확한 규제를 제공하여, 이미 유동성이 확보된 이더리움 네트워크로 자금이 집중되고 있다. 경쟁 네트워크인 리플(XRP) 등의 진입 장벽이 적지 않은 가운데, 이더리움은 강력한 유동성을 보유하고 있어 여전히 중심적인 결제 수단으로 자리매김하고 있다.
그러나 리테일 사용자들의 경험은 다소 다르다. 최근 스테이블코인 흐름 데이터에 따르면, 담보로서의 공급은 이더리움에 집중되고 있으나, 거래 속도와 수수료 면에서는 솔라나(SOL)나 이더리움 레이어2인 베이스(Base)로 이동하고 있다. 비트와이즈의 분석가 대니 넬슨에 따르면, 2025년까지 솔라나 기반 스테이블코인이 40% 이상 성장할 것으로 보고되고 있다. 현재 솔라나의 활성 사용자 수는 230만명으로, 이더리움의 70만9000명과 큰 격차를 보이고 있다.
이더리움 메인넷은 고가치 담보가 쌓이는 ‘저축 계좌’ 역할을 강화하고 있는 반면, 솔라나와 베이스 같은 고속 체인은 일상 결제가 빈번하게 이루어지는 ‘당좌 계좌’로 작용하는 경향이 뚜렷하다. 이러한 흐름 속에서 멀티체인 확장이 서클에게는 유리하게 작용하고 있으며, USDC가 여러 고속 체인으로 분산되면서 발행사의 수익도 증가하고 있다. 그럼에도 불구하고 이더리움의 위치는 견고하게 유지되고 있다는 분석이 지배적이다.
가격에 대한 전망은 여전히 엇갈린다. 이더리움은 현재 1960달러(약 283만원) 선에서 거래되고 있으며, 2000달러가 심리적 및 기술적 분기점으로 지목되고 있다. 이 가격대를 유지한다면 다음 상승 흐름으로 이어질 가능성이 있으나, 하락할 경우 1500달러(약 216만원)로 떨어질 가능성도 경고되고 있다. 현재 전체 ETH 공급의 약 31%가 스테이킹되어 유통량 감소가 예측되며, 이는 장기적인 가격 상승 요인이 될 수 있다.
결론적으로, 이더리움의 스테이블코인 잔고는 추가적인 재정적 안정성을 제공하며, 이더리움 메인넷과 다른 체인과의 역할 분화는 결제 시장에서의 유연성을 높일 것으로 기대된다. 시장의 주목은 단기적인 가격 변동이 아닌, 이더리움에 대한 지속적인 스테이블코인 유입과 이에 따른 가격 안정성
