이더리움의 현물 ETF에 7,100만달러(약 1,021억 원)의 자금이 유입되면서 기관 투자자들의 수요가 되살아나는 징후가 나타나고 있다. 현재 이더리움(ETH) 가격은 2,400달러(약 3억 4,525만 원)로의 반등 가능성에 주목하고 있으며, 이는 최근의 온체인 지표와 파생상품 시장의 안정세와 맞물려 있다. 하지만 시세는 아직 2,000달러(약 2억 8,772만 원) 위로의 뚜렷한 회복을 보여주지 못하고 있으며, 지난주에는 1,745달러(약 2억 5,092만 원)로 급락하면서 투자 심리가 위축된 상황이다. 그럼에도 불구하고 ETF 자금 흐름과 선물·파생상품 지표에서 나타나는 ‘바닥 신호’는 주목할 만한 변수로 작용하고 있다.
미국에서 상장된 이더리움 ETF는 최근 3일 연속으로 발생하던 자금 유출을 끊고, 월요일과 화요일 이틀 동안 총 7,100만달러가 유입되었다. 이는 이더리움 가격의 변동성이 커지는 가운데서도 기관 자금이 재유입되고 있음을 의미하며, 이더리움 ETF의 총 운용자산(AUM)은 현재 약 130억달러(약 18조 7,018억 원)에 안정적으로 유지되고 있다. 업계 관계자들은 이 정도 규모가 유지된다면 글로벌 헤지펀드와 대형 기관 투자자들이 계속해서 포지션을 유지하거나 추가 투자할 가능성이 높다고 보고 있다. 또한 이더리움 ETF의 하루 평균 거래대금은 16억5,000만달러(약 2조 3,778억 원)로, 유동성이 충분하다는 점도 강조되고 있다.
하지만 선물시장에서의 프리미엄은 여전히 약세이다. 아직까지 ‘레버리지 롱’에 대한 수요는 제한적이며, 최근 온체인 데이터 분석 전문 기업인 라비타스(Laevitas)의 보고서에 따르면, 2개월 만기 ETH 선물의 연환산 프리미엄은 5%의 중립선을 하회하고 있다. 이 지표는 시장 참여자들이 굳이 부채를 통해 ETH를 매수하려 하지 않는다는 신호로 해석될 수 있다. 그럼에도 불구하고 최근 9개월 이내 최저 가격을 기록했음에도, 프리미엄은 약 3%에서 안정세를 보이고 있어 상대적으로 공포가 극심한 상황은 아니라고 볼 수 있다.
가격 부진의 여파는 이더리움 메인넷의 핵심 펀더멘털 지표인 총 예치자산(TVL)에도 영향을 미치고 있다. 디파이(DeFi) 데이터 플랫폼 디파이라마(DefiLlama)에 따르면, 이더리움 네트워크의 TVL은 한 달 전 712억달러(약 102조 4,135억 원)에서 최근 542억달러(약 77조 9,777억 원)로 줄어들었다. 이는 자본 유출이 지속되고 있다는 것을 나타내며, 이로 인해 거래와 스왑, 대출 등의 활동이 감소하면서 네트워크 수수료(가스비)가 줄어들고 있다. 이러한 수익 감소는 이더리움의 스테이킹 보상률을 약화시키고, 수수료 소각 메커니즘에도 악영향을 미칠 수 있는 우려가 제기되고 있다.
반면, 탈중앙화 거래소(DEX)와 디앱(DApp)에서의 활동은 회복 신호를 보이고 있다. 최근 일주일 기준으로, 이더리움 네트워크의 DEX 거래량은 200억달러(약 28조 7,720억 원)에 달해, 한 달 전 98억달러(약 14조 909억 원)에서 두 배 이상 증가했다. 유니스왑과 커브, 밸런서 등 주요 프로토콜에서의 현물 스왑 및 토큰 리밸런싱 수요가 증가하면서 전체 거래량이 증가하고 있다. 이를
