인도의 주식시장이 이번 해 좋은 출발을 하지 못하고 있다. 높은 평가 배수와 낮아진 실적 전망으로 인해 Nifty 50 지수는 지속적인 하락세를 보이고 있으며, 최근 9월 말 최고치에서 10% 떨어져 수정 구간에 다시 진입했다. 실제로, 올해 기준으로 벤치마크 지수는 현재 마이너스를 기록하고 있다. 하지만 이것은 투자자들에게는 드문 일이 아니다. 지난 10년 중 7년에서 Nifty 50은 연초 5번째 거래일에 마이너스 행보를 보였음을 나타낸다.
이는 S&P 500이 두 번째 해 연속 20% 이상 상승한 것과는 대비되는 상황으로, 인도 주식시장의 과거 강세가 현재의 하락과 무관하다는 것을 보여준다. HSBC의 주식 전략가들은 예상되는 실적 하락으로 인해 시장의 침체가 지속될 것으로 보고 있다. Nifty 50의 재정 연도 2025 성장 추정치는 15%에서 5%로 하향 조정되었으며, 이러한 상황에서 투자자들은 위치를 재평가할 것으로 보인다.
모건 스탠리는 지난해 처음으로 8년 만에 주식이 채권과 금보다 저조한 실적을 보였다고 지적했다. 그러나 많은 전문가들은 인도 주식이 긴 하락 후에 바닥을 쳤다는 데 동의하고 있다. 버논 고팔 가레 벤저민 전략가는 최근 주기에 보낸 편지에서 “인도는 바닥을 쳤다”고 전하며, 향후 3~6개월 내 경제 성장이 회복될 것으로 기대한다고 밝혔다. 그는 투자자들에게 회복 이전에 미리 투자하는 것이 좋다고 조언하고 있으며, Bernstein은 Nifty 50이 연말까지 26,500까지 올라갈 것으로 예상하고 있다.
또한, 모건 스탠리는 중앙 정부가 예산을 발표하면서 적자를 줄일 것으로 예상하고 이를 통해 채권 수익률이 낮아지며 상장 기업에 대해 대출 비용이 하락할 것이라고 예상하고 있다. 시티의 주식 전략가들도 정부의 인프라 지출이 부진했던 지난해에 비해 증가할 것으로 보이며, 인도 경제가 올해 6.5% 성장할 것으로 전망하고 있다.
인도의 경제는 2024-2025 회계연도에 6.4% 성장할 것으로 전망되며, 이는 2020년 팬데믹 때 경제가 5.8% 감소한 이후 가장 낮은 기록이다. 이는 인도 중앙은행의 6.6% 예측보다도 낮은 수치다. 인도 상무부는 해외 사절단의 시장 정보수집 노력을 통해 수출 기회를 늘리기 위한 방안을 모색하고 있으며, 20개 주요 국가의 상업 책임자들이 이에 대한 회의에 참석할 예정이다.
GIB 자산 관리의 포트폴리오 매니저인 쿠나일 데사이는 트럼프의 두 번째 임기가 인도 주식에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 전망하며, 고객들이 공급망의 이중 소싱 접근 방식을 채택함에 따라 많은 인도 기업들이 이점을 보고 있다고 언급했다.
앞으로의 시장 전망에 따르면, BNP 파리바의 인도 주식 책임자는 현재 높은 평가 수준으로 인해 인도 시장이 ‘부드러운 단계’를 겪고 있지만, 이 얕은 조정이 마무리될 것이라고 예상하고 있다. 골드만삭스의 산업 분석가는 인도의 시멘트 산업이 올해 하반기에 성장할 것으로 보이며, 이는 정부 지출, 주거용 부동산 및 농촌 지출이 주요한 투자 요인이 될 것이라는 점을 강조하고 있다.
다음 주에는 주요 경제국의 인플레이션 데이터 발표가 예정되어 있으며, 인도의 여러 기업이 주식을 공개적으로 상장할 예정이다.
