최근 인플레이션 지표는 다소 완화되고 있지만, 미국 경제 전반에서 고물가가 개인, 기업, 정책 입안자들에게 여전히 큰 부담을 주고 있다. 2021년 초부터 시작된 가격 상승으로 인해 식품 인플레이션은 22% 급등하였으며, 계란 가격은 87%, 자동차 보험료는 47% 가까이 상승했고, 최근 하향세를 보이고 있는 휘발유 가격도 여전히 16% 상승한 상태다.
현재 부채 증가율은 심각한 문제로 드러나지 않고 있지만, 상황은 악화되고 있다. 현재 부채 연체율은 2.74%로, 거의 12년 만에 가장 높은 수치를 기록하고 있다. 이러한 경제적 불확실성 속에서 연방준비제도(Fed)는 11월 6-7일 정책 회의에서 중요한 금리 결정이 필요하다.
연준이 인플레이션 목표에 가까워지고 있다고 해서 문제가 해결된 것은 아니며, 상품과 서비스의 높은 가격은 여전히 많은 이들에게 부담을 주고 있다. 최근 발표된 물가 보고서는 예상을 웃도는 결과를 보였지만, 지난 1년 간의 인플레이션 속도가 중앙은행의 목표인 2%에 근접하고 있다는점을 시사하고 있다. 골드만삭스는 경제 분석국이 발표할 Fed 선호 물가 지표가 2% 수준으로 조정될 가능성이 충분하다고 추정하고 있다.
그러나 인플레이션은 복합적 현상으로, 단일 지표로는 완전히 포착될 수 없다. 많은 지표가 여전히 대부분 미국인 및 일부 연준 관계자들이 느끼기에 불편한 수준에서 유지되고 있다. 샌프란시스코 연방은행의 메리 달리 회장은 최근 인플레이션 압박의 완화에 대해 언급했지만, 축하할 때가 아니라는 입장을 밝혔다. 그녀는 “우리 목표를 향한 지속적인 진전이 보장되지 않으므로, 우리는 경계를 유지하고 의도적으로 행동해야 한다”고 말했다.
달리 회장은 최근 거리에서 동네 산책 중 만난 한 시민의 질문을 떠올렸다. 그 시민은 “달리 회장님, 승리를 선언하신 건가요?”라고 물었다. 달리 회장은 인플레이션과 관련해 결코 승리를 선언하지 않았음을 확실히 했다. 이러한 대화는 연준의 딜레마를 잘 표현하고 있다. 인플레이션이 억제되고 있다면 왜 금리는 여전히 높을까? 반대로, 인플레이션이 여전히 해결되지 않았다면 연준이 왜 금리를 인하하고 있는가?
달리 회장은 9월 금리 인하의 이유를 경제 상황에 맞추기 위한 “조정”의 일환으로 설명했다. 아직 가격 상승이 단기적인 것으로 여겨지지 않고 있는 상황에서 정책적으로 적절한 조치라는 점에서 회의적인 반응이 이어지고 있다.
12개월 인플레이션율은 9월 기준으로 2.4%로, 2022년 6월 9.1%를 기록한 이후 큰 폭으로 개선되었다. 그러나 이러한 수치는 소비자물가 지수(CPI)라는 대중의 관심을 받는 지표로, 연준에서는 개인소비지출물가지수(PCE)를 선호한다. 많은 지표가 매년 수치상의 변화를 보여주고 있지만, 누적적인 효과는 깊은 경제적 영향을 미치고 있다.
현 상황에서 소비자들은 고물가 속에서도 계속해서 지출을 늘렸다. 최근 보고서에 따르면 소비자 지출이 연율 기준으로 약 20조 달러에 달하고 있으며, 소매 판매 또한 예상보다 큰 0.4% 증가했다. 그렇지만 연간 지출 증가율은 1.7%로, 2.4%의 CPI 인플레이션율보다 낮았다. 이를 통해 대다수 가정은 소득보다 높은 물가 상승분을 부채로 메우고 있다는 점을 시사한다.
현재 가계 부채는 20.2조 달러로, 인플레이션이 시작된 2021년 1분기 이후로는 19% 증가했다. 부채 연체율은 12년 만에 최고치에 도달하고 있으며, 작은 기업들도 크레딧 카드
