최근 비트코인(BTC)의 가격이 미국 및 이스라엘의 이란 공격이 본격화한 이후 급격히 상승하며 주요 자산군 가운데 가장 높은 주간 수익률을 기록하고 있다. 이는 전통적으로 전쟁 상황에서 수혜를 보는 것으로 널리 알려진 원유와 금보다도 더 뛰어난 성과로, 시장 내 위험회피의 공식이 흔들리고 있다는 분석을 낳고 있다.
트럼프 대통령이 ‘오퍼레이션 에픽 퓨리(Operation Epic Fury)’의 공습을 승인한 후 비트코인의 가격은 6만5492달러(약 9591만원)에서 7만3419달러(약 1억749만원)로 12.1% 상승하였다. 같은 기간 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 67.29달러(약 9만8500원)에서 74.31달러(약 10만8800원)로 10.4% 상승하는 데 그쳤다.
특히 금은 전쟁 발발 직후 일시적으로 피난 수요로 인해 가격이 상승했으나, 이후 달러 강세에 눌려 총합적으로는 3% 하락세를 보였다. 은도 마찬가지로 전쟁 우려에 따른 급등의 모든 분을 소멸시키고 10.2% 하락하여 귀금속 시장은 기대에 미치지 못했다. 미 증시의 S&P500 지수 역시 -0.1%로 변동이 없는 상태가 이어졌다.
이번 상황에서 특히 주목할 점은 ‘전쟁과 금, 원유 강세’라는 오랜 통념이 단기적으로 깨지고 있다는 것이다. 미군의 걸프 지역 전진 배치가 뚜렷해지자 금과 은의 가격은 교과서적으로 상승했다. 그러나 전쟁이 실제로 발발한 이후, 강세의 주역은 달러와 인플레이션 우려로 변화하면서 지정학적 헤지에 대한 수요가 약화되었다.
주식시장 내에서도 전쟁의 영향을 받은 AI 관련 주식들은 상대적으로 제한된 상승폭을 보였으며, 인공지능 대표 기업 엔비디아($NVDA)의 상승폭도 2.8%에 불과하였다. 비트코인(BTC)의 상대적 상승 폭과 비교할 때 주식시장의 반응은 무디었다.
그러나 장기적 시계를 두고 본다면, 상황은 다르게 전개된다. 올해 초 이후 비트코인(BTC)은 16% 하락한 반면 금은 18% 상승하였다. 이는 이번 반등이 전쟁 초기 국면에서 나타난 특정 순간의 격차임을 시사한다.
호르무즈 해협의 리스크가 커진 점도 원유 가격에는 긍정적으로 작용하였다. 이란 이슬람혁명수비대(IRGC)가 해협 봉쇄 가능성을 언급하면서, 공급 차질 우려가 증가하였기 때문이다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 물량의 약 20%가 통과하는 중요 통로로, 그 가격에 미치는 영향이 클 수밖에 없다.
전쟁 발발 이후 해당 해협을 지나는 유조선의 운항이 81% 감소한 것으로 추정된다. 이는 보험사들이 위험을 회피하고 선사들이 인명을 우려하여 항로를 회피함에 따라 발생한 결과다. 유조선의 운임은 사상 최고치를 기록했으며, 브렌트유는 한때 13% 급등해 82달러를 기록하기도 했다. OPEC+는 이러한 공급 충격을 완화하기 위해 하루 20만6000배럴 추가 생산을 발표하였다.
그럼에도 불구하고 이 전쟁 초기 상황에서 비트코인의 수익률은 원유를 상회하였다. ‘위기 상황에서 비트코인이 약하다’는 통념과 달리 비트코인은 충격을 더 빨리 흡수하고 회복속도가 빠르다는 점이 눈에 띈다.
AI 분야에서도 비트코인 수요를 자극할 수 있는 새로운 거시적 동인이 발견되었다. 한 연구에서는 36개의 프런티어 AI 모델을 대상으로 9072건의 실험을 진행하여, AI 에이전트들이 ‘최적의 통화 자산’으로
