S&P 500에 연계된 제로데이 옵션(0DTE, 같은 날 만료되는 옵션)의 거래량이 4월에 850만 건으로 증가하며, 연초 대비 23% 상승했습니다. 이는 미국 옵션 시장 전체 거래량의 약 7%에 해당하는 수치입니다. 이러한 금융 상품은 손쉽게 수익을 올리거나 갑작스러운 이벤트로 인한 시장 변동성을 헤지하는 도구로 소형 및 대형 투자자 모두에게 인기를 끌고 있습니다.
‘해방의 날’ 이후의 주식시장에서 극심한 하루 동안의 변동성이 이어지고 있으며, 이와 같은 현상의 원인 중 하나로 제로데이 옵션의 인기를 들 수 있습니다. 이러한 계약은 거래가 이루어진 날에 만료되기 때문에 매우 단기적인 특징을 가지고 있으며, 이를 통해 많은 투자자들이 하루 만에 빠른 수익을 추구하거나 리스크를 헤지하려는 흥미로운 전략을 사용하고 있습니다.
금융 전문가인 제프 킬버그는 제로데이 옵션 시장이 시장의 가격 변동을 증폭시키는 역할을 하고 있다고 강조했습니다. 그는 “최근 몇 년 동안의 시장 변동성을 보더라도, 10년, 20년 전과 비교할 때 이러한 요소들은 없었다”며, “이동이 옵션 거래에 의해 과장되는 것을 보면 마치 불에 기름을 붓는 것과 같다”고 밝혔습니다.
트럼프 전 대통령이 미국의 주요 무역 파트너에게 높은 세금을 부과하면서 시장의 불확실성이 급증했으며, 이는 여러 차례 정책이 뒤집히는 상황을 초래했습니다. 최근 S&P 500 지수는 전후 기준으로 세 번째로 큰 폭의 상승세를 보였으며, 다우 존스 산업지수는 이틀 연속으로 1,500포인트 이상 하락한 최초의 기록을 세웠습니다. 이러한 극단적인 변동성은 2008년 재정 위기 때의 수치를 초과하며, 소위 ‘제로데이 옵션’의 수요를 더욱 자극하고 있습니다.
UBS의 미국 주식 파생상품 연구 책임자인 맥스웰 그리나코프는 제로데이 옵션과 그 다음 날 만료 옵션이 더 많은 일일 변동성을 유발하는 데 중요한 역할을 하고 있다고 지적하며, 이러한 변동성이 주가의 종가 기준으로는 정확히 반영되지 않을 수 있다고 경고했습니다.
로빈후드 같은 온라인 브로커의 발전 덕분에 개인 투자자들이 이러한 옵션을 쉽게 접할 수 있게 되어, 과거에는 기관 투자자들만의 전유물로 여겨졌던 옵션 거래를 더 많은 개인이 활용할 수 있게 되었습니다. 킬버그는 “옵션은 수십 년 동안 기관 투자자들의 도구였지만, 개인 투자자들의 재무적 복잡성이 늘어나면서 점점 더 많은 사람들이 헤지나 단순 투기를 위해 옵션을 활용할 수 있게 되었다”고 말했습니다.
이번 주식시장의 변동성은 그 어느 때보다 큰 주목을 받고 있으며, 투자자들은 새로운 시장 다이내믹에 적응하기 위해 날카롭게 관찰하고 대비해야 할 때입니다. 앞으로의 시장 전망과 함께 이러한 제로데이 옵션의 역할은 계속해서 중요한 화제가 될 것으로 보입니다.
