주가와 주식 선물이 급격히 하락할 경우, 거래소는 시장의 폭락을 예방하기 위해 거래 중단을 시행한다. 이는 과거 월가에서 발생했던 시장 폭락을 방지하기 위해 ‘냉각 시간’을 허용하기 위한 조치이다. 이러한 조취는 일반적으로 2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 인해 전 세계 시장이 급락했던 극심한 시장 변동성 시기에 자주 발생한다. 현재는 도널드 트럼프 대통령에 의해 시행된 예상보다 높은 보편 관세가 글로벌 무역 긴장을 조성해 주식에 대한 압박이 가중되고 있는 상황이다. 이로 인해 S&P 500 지수에 연계된 선물이 밤사이 급락하고 있다.
비미국 거래 시간 동안, 즉 동부 시간 기준 오후 6시부터 다음날 오전 9시 30분까지, S&P 선물이 7% 하락할 경우 거래는 중단된다. 이는 “한계 하락(limit down)” 수준에서 매수할 의사가 있는 거래자가 나타날 때까지 거래가 재개되지 않는다. 러셀 2000 선물은 소형주 벤치마크를 추적하며, 밤새 7% 하락했다가 반등하기도 했다.
정규 거래 시간인 동부 시간 기준 오전 9시 30분부터 오후 4시까지는, S&P 500 지수의 하락이 특정 기준에 도달할 경우 모든 주식 거래가 일시 중단되는 ‘서킷 브레이커(circuit breaker)’가 작동한다. 이는 주식시장이 일정 수준 미만으로 하락했을 때 발생하며, 뉴욕 증권 거래소는 이와 같은 거래 중단을 실시한다. 모든 주요 주식 거래소는 이러한 거래 중단 규정을 준수한다.
서킷 브레이커는 세 가지 단계로 나뉜다:
1단계: S&P 500 지수가 7% 하락하면 거래가 일시 중단된다. 이 경우가 동부 시간 기준 오후 3시 25분 이전에 발생하면 15분 동안 거래가 중지된다. 이 시점 이후에 발생하면, 3단계 서킷 브레이커가 발동되지 않는 한 거래는 계속 진행된다.
2단계: S&P 500 지수가 13% 하락하면, 만약 이 경우가 오후 3시 25분 이전에 발생하면 15분 동안 거래가 중단된다. 이 후 발생하면 3단계 서킷 브레이커가 발생하지 않는 한 거래를 계속한다.
3단계: S&P 500 지수가 20% 하락하면, 해당 거래소는 그 날의 거래를 남은 시간 동안 전면 중단한다.
지난 금요일 S&P 500 지수는 5,074.08로 거래를 마감했다. 월요일 세션 동안 다음의 서킷 브레이커 발동 기준은 다음과 같다:
– 1단계: 4,718.89
– 2단계: 4,414.45
– 3단계: 4,059.26
월가에서는 잔혹한 세션에서 진통을 겪고 있다. 금요일 거래에서 S&P 500 지수는 6% 가까이 하락하였고, 이는 2020년 3월 16일 이후 최악의 하루였다. 그 날 지수는 11.98% 하락했다. 다우존스 산업평균지수는 6.9% 떨어졌으며, 이는 2020년 6월 11일 이후 가장 큰 하루 하락 폭이다. 나스닥 종합지수는 금요일에 5.8% 하락하여 20% 이상 하락한 국가를 나타내는 ‘약세장(bear market)’에 빠졌다. 현재 S&P 500 지수는 2월에 기록한 역대 최고치보다 17% 아래에 있다.
