중국 중앙은행은 수요일에 주요 벤치마크 대출 금리를 변경하지 않기로 결정했다. 이는 최근의 경기 부양 조치들의 효과를 평가하기 위한 조치로 여겨진다. 인민은행은 1년 만기 대출우대금리(1-year LPR)를 3.1%로 유지하며, 5년 만기 대출우대금리(5-year LPR)도 3.6%로 동결한다고 발표했다.
1년 만기 LPR은 중국의 기업과 대부분 가계 대출에 영향을 미치며, 5년 만기 LPR은 주택담보대출 금리의 기준 역할을 한다. 시장 전문가들은 이번 달 인민은행이 금리를 유지할 것이라고 예상하였으며, JLL의 브루스 팡 선임 이코노미스트는 “현재 LPR을 조정할 긴급성이 없다”고 언급했다. 그는 중국 지도자들이 경제 활성화를 위한 최근 조치들의 영향을 계속 평가하고 있을 것이라고 덧붙였다.
중국 상업은행들의 기록적인 낮은 순이자 마진은 낮은 대출 금리를 지지하는 능력을 제한하고 있다. 팡은 “올해 말까지 또 다른 정책 금리 인하가 있을 가능성은 낮지만, 2025년에는 금리 인하 가능성이 있다”고 말했다.
이번 금리 결정은 지난달 1년과 5년 만기 LPR이 각각 25bp 인하된 뒤 내린 조치로, 10월 중국 경제 데이터는 경제의 부진한 모멘텀을 강조했다. 10월에는 산업 생산과 고정 자산 투자 성장률이 예상치보다 낮게 나타났고, 올해 1월부터 10월까지의 부동산 투자 연간 감소 폭도 지난해보다 심화됐다. 반면 소매 판매는 예상치를 웃도는 4.8%의 연간 증가율을 기록하며 최근의 경기 부양 조치가 일부 경제 부문에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 시사했다.
9월 하순 이후 중국 당국은 지속적인 경기 성장을 촉진하기 위해 여러 차례 자극 조치를 발표했다. 이들 조치는 장기적인 부동산 위기와 소비자 및 기업 심리 위축으로 인해 둔화된 경제 성장을 다루기 위해 마련된 것이다. 또한, 재무부는 1조 위안(약 1.4조 원) 규모의 5년 재정 패키지를 발표하며 지방 정부의 부채 문제를 해결하고 내년에 더 많은 경제 지원이 있을 것이라고 밝혔다.
인민은행은 또한 지원적인 통화 정책을 유지할 예정이라고 전했다. 판공생 총재는 10월에 연말까지 여러 주요 정책 금리를 인하할 여지가 여전히 있다고 언급한 바 있다. 맥쿼리 증권은 향후 2년 동안 중국 GDP 성장률이 약 4%로 둔화될 것이라고 전망하며, 최근 조사에서 중국 주식에 대해 ‘약간에서 비중 축소’ 의견을 내놓았다. 이들은 ‘디플레이션 환경과 무역 긴장 상승’이 주요 리스크로 작용하고 있다고 분석했다.
골드만삭스는 중국 GDP 성장률이 올해 4.9%에서 2025년에는 4.5%로 둔화될 것이라고 예상하고 있으며, 그러나 중국 주식에 대해서는 ‘비중 확대’ 입장을 보이고 다음 해 CSI 300 지수에 13%의 상승 여력을 점치고 있다. 도널드 트럼프 전 대통령의 선거 승리는 중국 수출에 대한 높은 관세로 이어질 가능성이 있어, 중국의 수출 의존 경제에 대한 불확실성을 가중시키고 있다.
