중국이 수년간의 하락세를 뒤로하고 기업 인수합병(M&A) 시장에서 반등을 보이고 있다. 이는 정부의 경기 부양책 효과에 더해, 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 세금 압박이 산업 통합을 촉진하고 있기 때문이다.
2024년에는 중국의 M&A 활동이 다섯 번째 연속 감소세를 기록할 것으로 예상되었으나, 연말 들어 갑작스러운 증가세를 보였다. 데이터에 따르면, 2024년 4분기 동안 실행된 거래의 가치는 720억 달러에서 1,290억 달러로 78.5% 증가했다. 이러한 현상은 전문가들이 예견한 대로, 향후에도 더욱 활발해질 것으로 보인다.
4분기 M&A 활동의 증가세는 9월 말에 도입된 정부의 자극책도 한몫하고 있다. 이러한 조치는 중국의 둔화된 경제에서 경쟁력을 향상하기 위해 국내 산업 통합을 목표로 하고 있다. M&A 활동은 2020년 이후 감소세를 보여왔으며, 2024년의 총 거래 가치는 2020년의 5,530억 달러에 비해 약 45% 줄어든 상황이다.
이는 중국의 전체 경제 활동이 위축되었고, 이에 따른 부정적인 시장 전망이 주요 원인으로 분석된다. 신중한 기업 전략 또한 최근 몇 년간 사모 거래에 대한 수요를 줄였다. 하지만 2025년에는 중국과 관련된 значный M&A 활동이 예상된다.
또한, 트럼프 전 대통령의 세금 압박이 중국 기업들이 공급망을 다변화하고 새로운 시장에 적응하는 데 있어 중요한 동기로 작용하고 있다. 그는 2월 1일 중국 제품에 대해 10%의 세금을 부과하는 명령에 서명했다. 이는 기존의 25%까지 부과된 세금에 추가되는 것이며, 이러한 조치는 중국 기업들이 미국행 대체 운송 경로를 모색하도록 유도하고 있다.
중국의 소규모 기업들은 특히 이러한 압박을 강하게 느끼고 있으며, 2024년 3분기 중소기업(MSE)의 평균 수익은 136,000 위안(약 1만 8,700 달러)으로, 지난해 같은 기간 대비 4.8% 감소했다. 이러한 환경 속에서 많은 중소기업들은 인력 감축 및 운영 축소 같은 비용 절감 전략을 채택해야 했다.
M&A 거래는 이러한 기업들이 국제 경쟁력을 갖추는 데 도움을 줄 수 있다. 예를 들어, 내수 시장에서 경쟁력을 유지하기 위해 통합을 통해 대규모를 형성해야 하며, 이는 특히 은행 및 금융 분야에서 더욱 두드러진다. 중국은 최근 소규모 은행 병합의 최대 물결을 목격했으며, 이는 약한 대출 성장과 증가하는 부실 대출 탓이다.
중국 증권감독위원회는 지난해 9월 M&A 거래의 효율성을 높이기 위해 승인 절차를 간소화하고, 적격 기업의 심사 시간을 단축하겠다고 발표했다. 이러한 조치는 M&A 거래를 보다 간편하게 만들고, 기존의 복잡한 절차를 줄이는 데 기여하고 있다.
금리가 현재 수준에서 유지될 가능성이 높아지면서 M&A 자금 조달 비용 또한 합리적인 수준에서 유지될 전망이다. 또한, 대기업들은 상당한 현금을 보유하고 있어 약한 기업을 인수할 수 있는 여력을 갖추고 있다. 중국 상장 기업들은 작년 2.4조 위안의 배당금을 지급했으며, 올해는 3.5조 위안에 이를 것으로 보인다.
향후 M&A 거래의 신설 비율은 국경간 거래보다 국내 거래에 집중될 것으로 예상된다. 외국의 중국 기업 인수에 대한 관심은 여전히 회복되지 않고 있으며, 고급 기술 분야의 국경간 M&A 활동은 정치적 요인으로 인해 어려움을 겪을 전망이다.
