베이징, 중국 – 오는 주, 중국은 내수 수요의 급격한 둔화를 인정할 것으로 예상되며, 미국과의 무역 긴장 속에서 성장을 지탱하기 위한 재정 자극의 구체적인 사항들을 공개할 예정이다. 중국의 연례 의회 집회인 ‘양회'(Two Sessions)는 화요일 시작되며, 그 첫날에는 정치 자문 기구인 중국인민정치협상회의(CPPCC)가, 이어서 전국인민대표대회(NPC) 회의가 진행된다.
이번 NPC 개막식에서는 연간 소비자 물가 상승률 목표가 3% 이상에서 약 2%로 하향 조정될 것으로 보이며, 이는 20년 만에 가장 낮은 목표이다. 이는 내수 수요의 미약함을 암시하는 것으로, 새로운 물가 목표는 달성이 아닌 상한선으로 작용할 것으로 예상된다. 올해 2024년 마지막 분기에서 중국은 7분기 연속으로 명목 GDP가 실질 GDP보다 낮은 성장률을 보였으며, 소비자 물가는 2023년과 2024년에 각각 단 0.2% 상승에 그쳤다.
경제학자들은 올해의 물가 하락이 지속될 것으로 예상하며, 대형 자극 조치는 2024년 하반기까지 본격화되지 않을 것이라고 분석하고 있다. 이러한 시점에서의 사회적 불만은 확대될 것으로 보인다. 일례로, 지난해 9월 이뤄진 자극 발표는 디플레이션 경향이 나타난 지 1년이 넘어서 이루어졌다.
투자자들은 경제 둔화에 대한 베이징의 대응을 주목하고 있으며, 중국이 고위급의 지원 발언을 통해 주가 상승을 유도한 바 있다. 예정된 발표에서 중국은 GDP 적자를 4%로 설정할 것으로 보이며, 이는 2024년 3%에서 상향 조정된 수치다. 더군다나 특별 국채 판매 한도를 2024년 1조 위안에서 3조 위안으로 세 배 확대할 계획이며, 지방 정부의 특별 채권 발행 한도도 4.5조 위안으로 증가할 예정이다.
올해의 GDP 성장률 목표는 지난해와 동일한 ‘약 5%’가 될 것으로 기대되며, 이는 2035년까지 2020년 경제 규모의 대략 두 배 달성을 목표로 하는 시진핑의 이전 발표와 일치한다. 그러나 분석가들은 무역 갈등의 불확실성으로 인해 베이징이 대규모 자극을 단행하지 않을 것이라고 경고하고 있다. 미국의 관세 인상과 기술 규제로 수출 축소가 예상되기 때문이다.
소비 진작을 위한 정책이 핵심으로 부각되며, 지난해 5%의 경제 성장에도 불구하고 소매 판매 성장률은 지난해 7.1%에서 3.4%로 급락했다. 정부는 소비를 촉진하기 위해 다양한 보조금 프로그램을 확대할 것으로 보인다. 예를 들어, 올해 소비자 교환 프로그램의 규모를 전년도보다 두 배 이상 증가시킬 가능성이 있다.
또한, 젊은 자녀를 둔 가구에 대한 지원 및 연금 인상을 통한 소득 개선 방안도 논의될 예정이다. 이번 회의에서는 방어 및 기술 개발에 대한 지출 계획도 발표될 것으로 보인다.
이러한 개혁 조치는 고위당 회의인 제3차 플레넘 이후 처음으로 나타난 변화를 의미하며, 비국유 기업의 지원을 위한 새로운 법이 진행 중임을 시사하고 있다. 추가적으로, 기술 기업에 대한 규제 완화를 시사하는 조치도 함께 발표될 예정이다.
