중국의 5월 제조업 활동이 2022년 이후 가장 큰 폭으로 축소되었다. 이번 데이터는 500개 이상의 주로 수출 지향적 기업을 대상으로 진행된 Caixin/S&P 글로벌 제조업 구매 관리자 지수(PMI) 조사에 따른 것이다. PMI는 48.3으로, 리피터스의 시장 예측치인 50.6을 크게 하회하며, 이전 달인 4월의 50.4에서 급락하였다. 50 이하로 하락한 것은 지난해 9월 이후 처음이다.
이는 공식 PMI가 발표된 이후의 결과로, 공식 지수는 5월 제조업 활동이 두 번째 달 동안 축소되었으나, 49로 4월의 49에서 소폭 상승하며 안정화의 초기 징후를 보였다. 그러나 새로운 수출 주문의 감소가 두드러지며 외부 수요의 약세가 심화되고 있다. Caixin에 따르면 새로운 수출 주문의 지수는 2023년 7월 이후 최저치로 떨어졌으며, 전체 신규 주문 지수도 8개월 만에 처음으로 축소되었다.
일자리에 대한 전망은 여전히厳しい 상황이다. 조사에 따르면 고용은 두 달 연속 축소되었으며, 그 속도는 1월 이후 가장 빠른 수준이다. 이로 인해 공장의 재고가 처음으로 네 달 만에 증가하였으며, 이는 판매 감소와 출고 지연이 영향을 미쳤음을 나타낸다.
Caixin Insight Group의 수석 경제학자인 왕저(Wang Zhe)는 “외부 무역 환경의 불확실성이 증가하며 내수 경제에 더 많은 압박을 가하고 있다”며, “주요 거시경제 지표들이 2분기 초반에 크게 둔화되고 있다”고 말했다.
이번 민간 조사는 중개월에 걸쳐 진행되었으며, 총 500개 이상의 주로 수출 지향적 기업을 포함하고 있다. 반면, 공식 PMI는 월말에 3,000개의 기업을 샘플링하며, 산업 생산과 더 밀접한 관계를 유지하고 있다. 공식 비제조업 PMI는 서비스 및 건설 부문을 다루며, 5월에는 50.3으로 April의 50.4에서 소폭 감소했지만, 50 이상의 경계선을 유지하고 있다.
미국 도널드 트럼프 대통령은 지난달 스위스에서 열린 미국-중국 정상 회담 후 중국 수입품에 대한 145%의 관세를 90일 동안 일시적으로 중단하기로 했다. 현재 미국이 중국으로 수출하는 제품에 대한 관세는 51.1%로 감소했으며, 중국의 미국 수입품에 대한 세금은 32.6%에 이르고 있다고 피터슨 국제 경제 연구소는 전했다.
중국의 산업 생산은 4월에 전년 대비 6.1% 성장하여 이전 달의 7.7%에서 둔화되었고, 수출은 이전 예상보다 높은 8.1% 증가하였다. 그러나 소매 판매는 예상치를 밑도는 5.1% 상승에 그쳤으며, 도매 가격은 6개월 만에 가장 큰 폭으로 하락하며, 소비자 물가도 세 번째 달 연속 하락세를 보였다. 부동산 관련 투자는 1월부터 4월까지 연간 10.3% 감소하며 지속적으로 위축되고 있다.
중국 정부는 소비 진작, 관세 영향을 받은 기업 지원, 고용 증대를 위한 다수의 조치를 취해왔다. 5월에는 중앙은행이 주요 정책 금리를 10bp 인하하고, 은행의 지급준비율을 50bp 인하하여 시장의 유동성을 보다 원활히 하려고 했다. 이는 지속적인 디플레이션 압력 속에서 소비 투자와 소비 지출을 강화하기 위한 조치로 해석된다.
전문가들은 중국이 부동산 시장의 장기 침체와 무역 전쟁의 이중 고통을 해결하기 위해 더 과감한 정책을 취해야 할 것으로 보고 있다. 노무라의 수석 중국 경제학자인 팅루(Ting Lu)는 “부동산과 수출이 주요 성장 동력에서 성장 저해 요인으로 바뀌면서, 중국 정부가 소비를 보다 지속 가능하게 지원하기 위해 보다 구체적인 개혁 조치를 취해야 할 것
