최근 지정학적 리스크의 확대로 벤처캐피털(VC) 자금의 흐름이 변화하고 있다. 중동 전쟁의 격화로 인해 시장에서는 ‘리스크 오프’ 경향이 강해짐에 따라, 변동성이 큰 암호화폐 대신 자산 보안과 유동성을 중요한 기준으로 삼는 인프라에 더 많은 자금이 집중될 가능성이 높아지고 있다. 홍콩의 해시키그룹(Hashkey Group) 선임 리서처 팀 선(Tim Sun)은 이러한 변화에 대해 “다극화되는 세계에서 투자자들은 자산 보안과 유동성을 재평가해야 할 상황”이라고 전했다. 그는 지정학적 갈등이 금융 제재와 자본 통제를 초래하는 경우, 전통 금융 채널의 접근이 어려워지고 VC의 투자 기준이 보수적으로 변화할 것이라고 설명했다.
하지만 이러한 상황이 반드시 크립토 시장 전반의 위축으로 이어지는 것은 아니라는 의견도 있다. 팀 선은 불확실성이 증가함에 따라 스테이블코인의 결제 안정성이 더욱 필요하다는 점이 부각될 것이라고 전망했다. 특히, 은행 송금 시스템이 제재나 자본 통제에 노출될 때, 달러 기반 스테이블코인이 기본 결제 레이어로 기능할 수 있다는 분석이다. 이러한 배경 속에서 온·오프램프(법정화폐와 암호화폐 간의 출입금 경로)와 컴플라이언스 도구 등의 인프라가 스테이블코인 결제를 더욱 빠르고 효율적으로 만들면서 리스크 오프 국면에서도 안정성을 제공할 것으로 기대된다.
국제 매체들도 유사한 관점을 공유하고 있다. 블룸버그와 코인데스크는 지정학적 긴장과 금융 제재 가능성이 달러 기반 스테이블코인에 대한 구조적 수요를 증가시킬 것이라는 분석을 내놓았다. 동시에, EU의 가상자산시장법(MiCA) 등 글로벌 규제의 표준화가 진행됨에 따라 과거의 규제 공백을 활용한 비즈니스 모델은 힘을 잃고, 투명성과 추적 가능성을 갖춘 인프라가 더 유리하게 작용할 것이라고 언급했다.
또한 스테이블코인 시장의 성장도 이러한 자금 이동의 배경 중 하나로 작용하고 있다. 2024년 스테이블코인 이체 규모가 27조6000억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 비자와 마스터카드의 이체 규모를 초과할 것이라는 평가가 존재한다. 테더(USDT)와 USD코인(USDC)이 시장의 92%를 차지하는 과점 구조를 유지하는 가운데, 거래소의 스테이블코인 보유량 감소는 단기 유동성 문제를 시사하고 있다.
그럼에도 불구하고 스타트업들의 펀딩은 계속되고 있다. 디파이라마에 따르면 최근 크립토 스타트업들이 1억9200만 달러를 조달했으며, 올해 누적 펀딩은 27억5000만 달러에 달한다. 시장에서는 자금이 ‘실제 사용’ 가능성과 ‘규제 리스크 대응’이 용이한 분야로 이동하고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 해석된다.
런던의 핀테크 기업 카스트(Kast)는 시리즈 A 라운드에서 8000만 달러를 유치하며, 주요 스테이블코인을 애플페이와 같은 모바일 지갑과 연결하여 사용자들이 크립토 잔고를 일상적인 결제로 쉽게 전환할 수 있도록 하는 데 집중하고 있다. 이러한 배경 속에서 VC들이 스테이블코인 기반 결제 인프라, 특히 온·오프램프 기술에 대한 투자를 늘리고 있다는 점은 중요한 변화로 평가된다.
크립토 회계 플랫폼 크립티오(Cryptio)는 시리즈 B 라운드에서 4500만 달러를 확보하며, 글로벌 규제 강화에 따라 기업들이 크립토 자산을 관리하고 감사하는 과정에서 필요한 회계 소프트웨어를 제공하는 데 초점을 맞추고 있다. 이러한 변화는 투자자들이 거래의 외형적인 변화보다 백오피스 인프라에 더 많은 관심을 가지고 있음을 나타낸다.
마지막으로 지캐시 오픈 디벨롭먼트
