수이(SUI) 기반의 첫 번째 상장지수펀드(ETF)가 미국 시장에 등장했다. 캐너리 캐피털과 그레이스케일이 동시에 수이 현물 ETF를 출시하며 기존 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) ETF와의 차별점을 강조하고 있다. 특히, 두 ETF에 스테이킹 보상을 포함시켜 투자자에게 새로운 수익 모델을 제시하는 데 집중하고 있다.
수이 ETF는 나스닥과 뉴욕증권거래소(NYSE)에 각각 상장되었으며, 캐너리 캐피털의 ‘SUIS’는 1940년 제정된 미국 투자회사법(1940 Act)에 따라 규제 감시가 일반적으로 더 엄격한 구조로 설계됐다. 이로 인해 보수적인 기관 자금의 유입에 유리한 기반을 마련했다. 반면 그레이스케일은 기존의 신탁 상품을 ETF인 ‘GSUI’로 전환하여 뉴욕증권거래소에 상장하였다.
이번 두 ETF의 가장 중요한 특징은 스테이킹 수익의 공식적인 구조적 통합이다. 수이 네트워크는 지분위임형(PoS) 합의 구조를 사용하고, ETF 운용사는 이 네트워크의 보유 토큰을 밸리데이터에 위임하여 보상을 얻는다. 그러한 순수익은 투자자에게 직접 분배되는 방식으로, 현재까지의 비트코인 및 이더리움 ETF가 규제 불확실성으로 인해 온체인 스테이킹에 참여하지 못했던 것과는 다른 접근법이다.
시장 규모에서 비트코인과 이더리움 ETF에 지금까지 유입된 금액은 1,400억 달러(약 203조 1,400억 원)을 넘지만, 이는 가격 추종에 치중된 모델이었다. 반면, 이번 수이 ETF는 가격 변동성과 더불어 네트워크에서 발생하는 이자성 수익을 동시에 포착할 수 있는 구조를 갖추고 있다. 이러한 시도는 수익형 디지털 자산의 성격을 강조하고, 운용 보수 부담을 줄이는 전략이라고 평가된다.
캐너리 캐피털의 SUIS는 상장과 동시에 나스닥에서 실시간 거래를 시작했으며, 투자자들에게 ‘순 스테이킹 보상’에 직접 접근할 수 있는 기회를 제공한다고 밝혔다. 이렇게 함으로써 수익성이 증가할 것으로 예상된다. 규제 강화가 이뤄진 1940 Act 틀을 통한 상장은 보수적인 기관 투자자들에게 매력적일 것으로 보인다.
GSUI는 기존 수이 신탁을 ETF로 변환하는 방식으로 빠르게 시장에 출시됐으며, 초기 3개월 혹은 운용 자산이 10억 달러에 도달하기 전까지 수수료를 면제하기로 했다. 특히 주목할 점은 상장 시점에 보유한 수이 토큰의 100%가 이미 스테이킹에 투입되어 있다는 점이다. 이는 그레이스케일의 전략인 ‘신탁에서 ETF로 전환하여 규모를 확장하는’ 패턴이 수이에서도 재현되었음을 보여준다.
그러나 현재 수이의 온체인 지표는 단기적으로 부진한 흐름을 보이고 있으며, 가격은 한 달 사이 40%가량 하락하여 0.95달러(약 1,378원)에서 거래되고 있다. 또한 탈중앙 거래소(DEX) 거래량 또한 감소하고 있어 알트코인 조정 국면에서 수이가 예외가 아닌 것으로 나타났다.
그럼에도 불구하고 기관 투자자들은 스테이킹을 통한 수익 생성이 가능한 새로운 상품에 대한 수요가 증가하고 있다. 수이 ETF의 스테이킹 융합 모델이 성공을 거두게 되면, 다른 레이어1 및 디파이 프로토콜과 같은 유사 모델이 확산될 가능성도 존재한다.
이번 수이 ETF 출시는 양면적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 단기적으로는 가격 약세와 신규 자금 유입 통로의 열림으로 변동성이 확대될 가능성이 있는 반면, ETF 운용 과정에서 대규모 토큰이 장기 스테이킹에 묶이면 유통 물량이 감소해 가격 안정성이 생길 수도 있다. 하지만
