코어위브는 개발자들이 시간 단위로 엔비디아 그래픽 프로세서에 접근할 수 있도록 서비스하는 기업으로, 250,000개의 엔비디아 GPU를 보유하여 ‘GPU 클라우드’의 주요 플레이어로 자리 잡았다. 이 회사는 목요일에 예정된 상장 데뷔를 앞두고 투자자들에게 자신들의 가치를 입증하고자 하고 있다.
코어위브는 최근 SEC에 제출한 상장 서류에서 보유하고 있는 AI 칩 대부분이 엔비디아의 호퍼(Hopper) 세대에 해당한다고 밝혔다. 호퍼 칩, 특히 H100 모델은 2023년과 2024년의 최첨단 기술로 자리매김했으며, OpenAI가 2022년 말에 ChatGPT를 출시한 이후 AI 기업들이 이러한 칩을 대량으로 구매하거나 임대하는 경우가 많았다.
하지만 이제 엔비디아 CEO인 젠슨 황은 호퍼 칩이 후속 모델인 블랙웰(Blackwell) 세대에 밀리고 있다고 언급했다. 그는 블랙웰은 호퍼에 비해 성능이 40배 향상된다고 설명하며, 기존 칩의 시장 가치가 하락할 것이라고 예고했다. 이는 코어위브와 같은 GPU 클라우드 기업들에게는 설상가상이다. 코어위브는 향후 5년에서 6년간 NVIDIA의 칩을 임대하여 얻을 수익을 기반으로 비즈니스 모델을 구축하고 있기 때문이다.
엔비디아는 블랙웰 시스템이 전량 출하되고 있으며, 2026년에는 더 향상된 버전이 출시될 예정이라고 전하며, 새로운 칩이 출시되면 구형 칩의 가격이 하락하고 임대 비용 또한 하락할 것이라고 경고했다. 외부 요인은 코어위브가 보유한 호퍼 칩의 임대 가격에도 영향을 줄 수 있어, 회사의 장기적 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
실제로, H100 칩은 과거에는 시간당 8달러에 임대되었지만, 최근에는 사용자가 몇 분 내로 임대할 수 있으며, 일부 서비스에서는 시간당 2달러 이하로 제공되고 있다. Barclays의 분석가 로스 샌들러는 이러한 변화가 클라우드 제공자들에게 속화된 기술 진보로 인해 자산이 빠르게 구식화되는 위험을 초래할 수 있다고 지적했다.
코어위브는 80억 달러 가까운 금액을 투자하여 엔비디아 칩과 데이터 센터를 구축했으며, 이러한 인프라의 사용 수명에 대한 변화가 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한 코어위브의 임대 모델은 기술 혁신 속도가 빨라짐에 따라 더 빠른 감가상각을 요구할 가능성에 직면해 있다.
엔비디아와 코어위브는 밀접한 관계를 유지하고 있으며, 코어위브는 앞으로도 엔비디아의 칩을 추가로 구매할 계획이다. 그러나 엔비디아의 새로운 칩 출시 로드맵은 코어위브의 야망에 위협이 될 수 있으며, 기업의 비즈니스 모델이 재정적인 압박을 받을 가능성을 배제할 수 없다.
