미국 경제에 대한 악화된 전망과 시장의 변동성이 계속되는 가운데, 통화 가치에 변동이 일어나고 있습니다. 외환 시장 전문가들은 현재 가장 안정적인 안전 자산 통화로 여겨지는 통화들에 대해 의견이 엇갈리고 있습니다.
최근 몇 주간의 지정학적 발전은 미국의 캐나다, 멕시코, 중국에 대한 관세 부과, 우크라이나에 대한 군사 지원 중단, 그리고 부진한 미국 경제 지표 등이 포함됩니다. 이는 글로벌 경제 및 외환 시장에 대한 우려를 확대시키고 있습니다. Rabobank London의 외환 전략 책임자인 제인 폴리는 현재 환경에서 영국 파운드와 일본 엔이 주요 수혜자로 떠오를 것으로 예상하고 있습니다.
폴리는 “영국과 미국 간의 무역 수지에서 미미한 흑자가 존재한다는 점은 영국이 트럼프의 타겟이 되기 어려울 것임을 시사하며, GBP는 유로 대비 계속 상승할 것으로 보인다”라고 밝혔습니다. 그러나 “파운드를 안전 자산이라고 부르는 것은 과장된 표현이다”라는 점도 덧붙였습니다.
한편, 일본은 미국과의 무역에서 흑자를 기록하고 있으며, 일본의 외환 보유고 중 미국 국채의 비율이 가장 높습니다. 일본 총리 시게루 이시바는 미국에 대한 외국 직접 투자 증가를 공약했고, 일본의 국방 예산도 대부분 미국에서 지출되고 있습니다. 이러한 요소들은 일본 엔화의 강세를 더하고, 일본 중앙은행은 금리 인상 기조를 유지하고 있어 엔화의 안전 자산으로서의 신뢰도를 높이고 있습니다.
퀀텀 전략의 데이비드 로쉬는 일본 통화의 장기적인 안전 자산으로서의 지위를 확인하며, 서방의 지정학적 불안정성이 일본 엔을 “새로운 안전 자산”으로 고착화할 수 있다고 주장했습니다. 그는 “트럼프 행정부의 정책이 달러를 외환 시장에서 안정적인 안전 자산으로서의 자리에서 밀어낼 것”이라며, “우크라이나 지원의 철회는 미국의 신뢰를 저하시킬 수 있다”라고 경고했습니다.
BofA 글로벌 리서치의 FX 전략가인 카말 샤르마는 트럼프의 관세 혁신이 통화 시장에 미치는 영향이 제한적일 것이라고 반박했습니다. 그는 “최근의 발표들은 예고된 일이었기 때문에 외환 시장은 큰 충격을 받지 않았다”고 언급하며, 유럽의 방위비 증가 등이 유럽 주식 및 유로에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 분석했습니다.
그러나 UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 도미닉 슈니더는 스위스 프랑의 안전 자산으로서의 매력이 감소하고 있으며, 투자자들이 더 높은 수익률을 제공하는 통화로 이동할 가능성이 있다고 밝혔습니다.
골드만 삭스의 기독 뮬러-글리스만은 여전히 미국 달러의 상승을 예상하고 있으며, 올해 들어 달러 지수는 2% 하락했지만 여전히 상승할 여지가 있다고 주장합니다. 그는 스위스 프랑이 지난 9개월 동안 큰 변동 없이 안정성을 유지했지만, 더 큰 수익을 제공하는 통화들에 비해 매력이 떨어질 것이라고 본 것입니다.
이와 같은 분석들은 현재 외환 시장에서 한국과 세계 경제의 지속적인 불확실성을 고려할 때 안전 자산 통화에 대한 중요성을 더욱 부각시키고 있습니다.
