플라잉 튤립(FT) 토큰이 23일(현지시간) 토큰 생성 이벤트(TGE)를 마치고 첫 거래에 돌입했다. 출시 초기에는 0.08달러대까지 하락했던 FT는 곧 0.10달러 부근으로 회복하며 보합세로 접어들었다. 이 가격대는 사실상 ‘완전희석가치(FDV) 10억달러’에 해당하는 수준으로, 시장의 관심을 집중시키고 있다.
FT의 출시 배경은 디파이(DeFi) 초기 프로토콜인 연파이낸스(Yearn Finance)와 팬텀(Fantom)의 주요 개발자로 알려진 안드레 크론제(Andre Cronje)와의 연계에 있다. 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면 FT는 첫 몇 시간 동안 0.10달러에 가까운 가격에 거래되며, 초기 변동성이 신속히 완화되는 모습을 보여주었다. 0.10달러는 한화로 약 145원에 해당한다.
FT 토큰의 공모가는 0.10달러로 책정되었지만, 전통적인 퍼블릭 세일 방식과는 차별화된 구조로 설계되었다. 목적은 참여자들에게 일반 토큰 대신 ‘ftPUT’이라는 대체불가능토큰(NFT)을 제공하는 것이다. 이 ftPUT는 ‘영구 풋옵션(perpetual put option)’을 내장하고 있어, 보유자가 시장에서 매도하지 않고도 정해진 규칙에 따라 공모가인 0.10달러에 상환할 수 있도록 돕는다. 이러한 설계 덕분에 0.10달러는 단순한 공모가에 그치지 않고 가격 하단 역할을 할 것으로 예상된다.
크론제는 트위터를 통해 FT의 FDV가 통상적인 계산 방식과 다르다고 주장했다. 전통적으로 FDV는 ‘총 공급량 × 현재 가격’으로 계산되지만, FT의 경우 각 토큰은 ‘해당 토큰을 뒷받침하는 풋옵션’이 있을 때만 생성되도록 설계되어 있다. 따라서 공급 조절이 자연스럽게 이뤄지는 구조를 갖추고 있다. 그는 FT가 각 토큰이 0.10달러로 담보화되어 있으며, 이는 FDV보다는 순자산가치(NAV)에 더 가깝다고 설명했다.
플라잉 튤립은 현물 거래, 무기한 선물 등 다양한 금융 상품을 단일 인터페이스로 통합하여 사용자에게 편리한 경험을 제공하는 ‘디파이 슈퍼 앱’을 지향하고 있다. 이렇게 되면 여러 디앱(dApp)을 오가며 불편을 겪는 사용자들에게 원스톱 거래 환경을 조성하겠다는 목표이다. 그러나 이러한 슈퍼 앱 모델은 기능이 결합됨에 따라 보안 및 유동성 관리의 복잡성이 증가할 수 있다는 점에서 향후 사용자 유입과 서비스 완성도가 토큰의 가치에 중요한 변수가 될 것으로 보인다.
프로젝트는 출시 이전부터 상당한 자금을 확보했다. 지난해 9월 브레반 하워드와 DWF 랩스 등이 참여한 투자 라운드에서 2억 달러를 유치한 것으로 알려졌다. 추가 투자 라운드를 통해서도 수천만 달러의 자금이 확보되어 총 조달액이 3억 달러에 가깝다는 관측이 있다.
FT는 0.10달러라는 가격 구조를 통해 초기 변동성을 완화하려는 실험으로 평가받고 있지만, 이는 장기적인 성공을 보장하지는 않는다. 디파이 슈퍼 앱의 실제 유동성과 사용자 경험 향상이 FT의 미래 성장성에 얼마나 기여할지가 주요 관심사가 될 것이다.
전문가들은 FT와 같은 혁신적인 토크노믹스 모델이 증가하고 있는 가운데, 투자자들에게 가장 필요한 것은 해당 구조를 이해하는 능력임을 강조하고 있다. 옵션 내장형 토크노믹스가 실제로 어떻게 작동하는지, 상환 메커니즘이 유통량과 가격에 미치는 영향을 정확히 아는 것이 중요하다. 따라서 투자자들은 이해를 바탕으로 신중한 결정을 내리는 것이 필요하다.
