하나증권은 하이브에 대해 BTS의 컴백과 신성장 사업 매출이 본격화됨에 따라 이익률이 개선될 것으로 내다보며 목표주가를 기존 28만원에서 31만원으로 상향 조정했다고 밝혔다. 하이브는 2023년 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 2% 감소한 653억원으로 예상치를 하회하는 실적을 기록했다. 하나증권은 2024년에는 BTS의 완전체 공백 속에서도 미국 및 라틴 아메리카를 포함한 새로운 시장의 확대와 게임, 인공지능(AI) 등 신성장 사업 포트폴리오 확장을 위해 선제적으로 비용이 발생했다고 분석했다.
하이브는 지난해 연간 매출이 전년 대비 3.53% 증가한 2조2550억원으로 역대 최대 매출을 기록했으며, BTS의 군입대로 인한 매출 비중이 20% 이하로 낮아졌음에도 불구하고 신기록을 달성한 것이 주목된다. BTS, 세븐틴, TXT, 엔하이픈, 투어스 등 여러 아티스트가 컴백하면서 앨범 판매량이 1100만장 이상을 넘겼고, 세븐틴, 엔하이픈, TXT 등의 투어로 약 100만명의 관객을 유치하면서 맞물린 팬 굿즈 매출도 증가세를 보였다.
하지만 지난해 영업이익은 전년 대비 37.5% 감소한 1850억원에 그쳤으며, 이는 콘서트의 이익률 저하와 인건비 증가, 그리고 미국 레이블의 자회사인 ‘이타카’ 관련 상각비가 여전히 높은 수준으로 유지된 영향이 크다. 하나증권은 올해 BTS의 컴백과 신성장 사업 부문에서의 매출 증가로 이익률이 개선될 것이라고 전망했다. 또한 이타카의 매니지먼트 강화로 인해 매년 발생하는 대규모 상각 비용도 줄어들 것으로 예상하고 있다.
BTS의 본격적인 매출 반영이 예상되는 2026년에는 약 300만명을 대상으로 한 월드 투어가 예정되어 있으며, 현재 환율 수준 지속 시 연간 예상 영업이익이 5000억원에 육박할 것으로 관측된다. 이는 약 15조원의 시가총액 또는 35만원 내외의 주가 상승 여력을 시사한다. 이기훈 하나증권 연구원은 최근 스트레이키즈, 제이홉, 블랙핑크 등 아이돌들의 북미 투어 발표가 주가 상승으로 이어진 것을 언급하며, 하반기 BTS의 투어 발표에 대해서도 기대감을 피력했다. 하이브는 여전히 최선호주로 지속 추천되고 있다는 점도 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용하고 있다.
