하나증권은 22일 한국전력에 대해 3분기에 전력 및 에너지 산업의 성수기가 도래함에 따라 전기요금 인상이 이루어질 가능성이 높다고 전망하며, 목표주가를 기존 2만4000원에서 2만5000원으로 상향 조정했다. 이 보고서에 따르면, 한국전력의 3분기 영업이익은 작년 동기 대비 26.7% 증가한 2조5000억원에 이를 것으로 전망되고 있다.
하나증권은 연료비와 구입전력비 각각 6조9000억원, 9조6000억원 규모로, 전년 대비 5.6% 및 4.1% 증가할 것이라고 예상했다. 연료비는 유연탄 가격 안정화와 함께 원자력 발전 비용 증가, 복합화력 발전의 비중이 높아지면서 늘어날 가능성이 있다. 또한, 구입전력비는 기저발전 비중의 감소와 정산단가 상승에 따라 증가할 것이라 예측했다.
한국전력의 원자력과 유연탄 발전소의 이용률은 각각 82.0%와 61.2%로, 원자력은 전년 대비 2.6%포인트 하락하고 유연탄 발전소는 1.1%포인트 상승할 것으로 보인다. 그러나, ‘신한울 2호기’의 상업 운전 이후 뒤따라 도입될 예정이었던 새울 3, 4호기는 약 1년 정도 지연될 가능성이 있다. 이는 노후 설비 폐쇄와 원자력 발전소 설계수명의 만료로 인한 것으로, 전체 발전 믹스에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다.
하나증권 전문가에 따르면, 동해안 초고압 직류송전(HVDC) 시스템 중 지연 문제가 적은 4기가와트(GW) 규모의 송전 설비가 가동하기 전까지 전력 믹스의 변화로 인한 긍정적인 효과는 기대하기 어려울 것으로 알려졌다. 유재선 연구원은 “지난해 11월 8일에 전기요금이 인상된 것처럼 국정감사 종료 후 3분기 실적 발표 전 조정이 이루어질 가능성이 높다”며, “최근 낮아진 원자재 가격을 감안할 때, 작은 영향일지라도 장기적으로 긍정적인 역할을 할 가능성이 있다”고 덧붙였다.
하나증권의 분석가는 전반적으로 한국전력이 여전히 에너지 시장에서 중요한 역할을 하고 있음에도 불구하고, 내부적 요소와 외부 변수가 맞물려 있어 변동성이 크다는 점을 강조했다. 따라서 한국전력에 대한 투자자들의 경계가 필요하다는 조언도 함께 전해졌다.
