최근 일본 정부가 미국에 5500억 달러 규모의 대규모 투자 계획을 발표하면서 한국의 투자 준비 상황에도 관심이 쏠리고 있다. 증권업계의 전문가들은 한국 정부의 대미 투자 전략에 따라 조선 산업에 대한 집중이 필요하다고 분석하고 있다.
정형기 DS투자증권 연구원은 보고서를 통해 “한국 정부는 일본과 같은 대규모 단독 투자가 어려운 상황이므로, 고수익을 추구하기보다는 기업과 함께 조선 분야에 투자하여 시너지 효과를 낼 수 있는 전략을 구사할 것”이라고 예측했다.
일본의 투자 구조를 살펴보면, 투자 대상은 주로 인프라에 초점을 맞추고 있다. 이 경우, 초기 원금 회수까지의 수익은 미국과 일본이 50대 50으로 나누고, 원금을 모두 회수한 후에는 미국이 90%, 일본이 10%의 수익을 가져가는 구조다. 미국 세인트루이스 연방준비제도가 순현재가치를 기준으로 분석한 결과, 일본의 예상 수익률은 ‘마이너스’로 나타났다. 10년에 걸쳐 나뉘어 투자한다고 가정할 때, 20%에서 30%의 손실이 발생할 수 있다는 전망이다.
일본 정부가 이러한 투자를 서두르는 이유는 순수한 투자 수익을 넘어 에너지 안보 다변화라는 전략적 목표를 달성하고자 하는 데 있다. 현재 일본은 에너지의 93.5%를 중동에서 수입하고 있으며, 대만과의 분쟁 상황이 발생하면 에너지 공급망이 크게 위협받을 수 있기 때문이다. 따라서 일본은 에너지 공급원을 다양화하려는 전략을 채택하고 있다.
또한 유망 사업 선점 효과도 일본 투자의 또 다른 이유로 꼽힌다. 일본은 이미 미국 시장에 진출하기 위해 규제 완화 및 각종 편의를 제공할 예정이며, 최근 발표된 투자 프로젝트들은 규제나 비용 문제로 지연되었던 사업들이다. 일본의 소프트뱅크 그룹과 쇼센미쓰이의 주가는 발표 직후 상승세를 보였다.
한편, 한국 역시 대규모 투자를 위한 양해각서(MOU)를 체결해 미국에 약 3500억 달러를 투자할 계획이다. 이 중 1500억 달러가 조선 분야에 집중될 예정이다. 정 연구원은 “한국은 연간 투자 상한액이 200억 달러로 설정되어 있어 일본처럼 대규모 프로젝트에 참여할 수 없지만, 조선 산업에 집중하여 국내 조선사와의 시너지를 내는 것이 현실적인 전략”이라고 설명했다.
실제로, 이번 주 미국에서 조선 관련 정책 발표가 이루어지면서 조선주 주가의 상승세도 지속되고 있다. 그러나 일각에서는 ‘원화 약세’ 우려를 제기하고 있으나, 정 연구원은 “건설 과정에서 한국 공급업체를 우선 고려함에 따라 투자 비용이 무역수지로 환원될 것”이라며, 장기적으로는 환율 안정에 기여할 가능성도 있다고 부연했다.
다만, 정치적 리스크는 경계해야 할 요소로 지적된다. 연간 투자 한도를 감안할 때, 총 투자 기간이 약 20년으로 예정되어 있어 그 사이에 미국의 대통령이 여러 번 바뀔 수 있다. 정 연구원은 “MOU는 조약의 성격을 가지지만 수정 가능성이 있다”며, 향후 미국의 정치 환경에 따라 현재의 규제 완화 기조가 변경될 수 있다는 점을 강조했다.
이와 같이 한국은 조선 산업에 집중된 대미 투자의 일환으로, 새로운 재편과 시장 기회를 모색하고 있으며, 정치적, 경제적 환경을 유념하여 장기적인 전략을 세워야 할 필요성이 커지고 있다.
