해성디에스는 최근 하나증권의 분석에 따라 환율 하락과 정보 기술(IT) 수요의 부진으로 인해 올해 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 40% 감소한 117억원을 기록했다.매출액도 4% 줄어든 1494억원에 머물렀다. 이에 따라 하나증권은 해성디에스의 목표 주가를 5만7000원에서 4만6000원으로 하향 조정했지만, 핵심 사업의 회복세에 대해서는 긍정적인 전망을 유지하며 투자의견을 ‘매수’로 유지하고 있다.
하나증권은 해성디에스의 외형 축소 원인으로 패키지 기판 승인 지연을 꼽으며, 매출 감소와 원자재 가격 상승으로 인한 수익성 하락을 분석했다. 특히 패키지 기판의 DDR4 비중 확대가 믹스를 악화시키는 요소로 작용하고 있다는 것이다. 그러나 자동차향 리드프레임 부문의 경우, 종합반도체 기업(IDM)과 반도체 후공정업체(OSAT) 모두 안정적인 수요를 보이며 견조한 성장세를 이루고 있다는 평가를 받았다.
하나증권은 4분기에는 매출 증가가 가능할 것으로 예상하고 있으며, 특히 자동차용 리드프레임 매출은 지난해 3분기 바닥을 찍은 뒤 매분기 증가세를 이어가고 있다고 분석했다. IDM과 OSAT의 고객사 및 채널 재고가 정상화되는 과정을 통해 매출 회복이 이루어지고 있다는 점에서 긍정적인 전망을 제시하고 있다.
김록호 하나증권 연구원은 올해 패키지 기판 매출액이 1756억원에 이를 것으로 전망하며 이는 지난해의 3004억원에 비해 낮은 수치임을 지적했다. 그럼에도 불구하고 핵심 사업인 자동차향 리드프레임은 뚜렷한 회복세를 보이고 있어 중장기 비중 확대 전략은 여전히 유효할 것이라고 강조하고 있다.
IT 산업의 전반적인 수요 둔화에도 불구하고 차량의 전장화 및 전기차 비중의 확대가 이루어질 것으로 관측되는 가운데, 차량용 반도체 시장과 리드프레임 매출은 안정적인 성장이 기대되고 있다. 앞으로 해성디에스의 핵심 사업 부문은 회복세를 이어가며 성장을 지속할 가능성이 높아 보인다.
