2025년 암호화폐 시장은 내러티브가 급변하는 가운데 지속적인 진화를 경험한 한 해였다. 최근 타이거리서치(Tiger Research)가 발표한 보고서에 따르면, 시장을 주도한 주요 내러티브로는 밈코인, 인포파이, 프라이버시 서사가 있으며, 이들 각각은 암호화폐 산업의 구조적 변화를 초래하는 데 기여했다.
특히 밈코인은 시장에서 가장 두드러진 변화로 자리 잡았다. 간편한 이해와 낮은 진입장벽으로 신규 소액 투자자들을 유입시키는 데 성공했다. 그러나 이들은 대부분 단기 이익을 추구하며 시장에서 빠르게 이탈하는 경향이 있어, 리텐션 전략 측면에서 한계를 드러냈다. 그럼에도 불구하고 밈코인의 성장은 기존 시장의 한계를 극복할 수 있는 새로운 가능성을 제시했다. 타이거리서치는 이를 바탕으로 향후 사용자 유지와 관련된 전략 개발에 대한 통찰을 제공하고 있다.
또한 ‘정보 생산 인센티브’라는 새로운 가치 전달 구조로 부각된 인포파이(InfoFi)는 사용자 생성 콘텐츠에 대한 보상을 통해 정보 생태계를 확장하려는 시도를 보여주었다. 카이토(Kaito)와 같은 플랫폼들은 사용자가 생산한 콘텐츠에 보상을 제공하면서 성장했지만, 클릭 수나 노출 수와 같은 가시적 지표에 집중함에 따라 콘텐츠의 질이 저하되는 부작용을 초래했다. 이러한 현상은 공정하고 정량적인 평가 기준의 필요성을 다시 한번 강조하게 되었다.
기관 자금의 본격 유입에 힘입어 프라이버시 서사도 시장에서 중요한 위치를 차지하게 되었다. 기존의 온체인 투명성은 블록체인 기술의 장점으로 평가받았지만, 기관 투자자에게는 전략 노출이라는 위험 요소로 작용했다. 따라서 프라이버시 기술을 통합한 프로토콜과 서비스가 주목받기 시작했고, 이는 전통 금융의 오프 익스체인지 거래 확장을 연상시킨다. 타이거리서치는 이러한 흐름이 기관 중심의 시장에서 프라이버시가 핵심 요소로 자리잡을 가능성을 제기하고 있다.
마지막으로, 2025년은 암호화폐의 실사용 가능성, 즉 ‘프로덕트 마켓 핏’이 구체화되기 시작한 해로 평가된다. 스테이블코인을 활용한 송금과 결제, 다양한 예측시장 플랫폼의 기능 강화, 그리고 x402와 같은 탈중앙화 거래 메커니즘 등이 현실 문제 해결에 기여하고 있다. 이는 특정 조건이 충족될 경우 암호화폐가 기존 시스템보다 더욱 높은 효율성을 가질 수 있음을 시사하고 있다.
일부 내러티브는 짧은 생명력으로 소비되었지만, 이는 실험과 분별의 시간이었음을 보여준다. 디지털 자산 중심의 폐쇄적인 흐름에서 벗어나 더 넓은 리테일 참여자를 포함하는 구조로의 전환도 확인되었다. 타이거리서치는 이러한 단계적 진화를 새로운 크립토 시장 성숙의 기반으로 보고 있으며, 이후 내러티브에 대한 전략적 접근이 더욱 중요해질 것이라고 전망하고 있다.
