DB금융투자는 최근 현대해상에 대한 전망을 밝히며 금리 하락으로 인한 기타포괄손실 확대가 올해 배당을 불가능하게 할 것이라고 예측했다. 이에 따라 목표주가는 4만2800원에서 2만6900원으로 크게 하향 조정되었고, 투자의견 또한 매수(Buy)에서 중립(Hold)으로 조정되었다.
DB금융투자는 지난 9월 말 이후 국고 10년물 금리가 거의 30베이시스포인트 하락한 점을 주목하며, 무저해지 상품에 대한 계리적 가정이 강해졌음을 지적했다. 이로 인해 현대해상의 연말 신지급여력제도(K-ICS) 비율이 150% 내외로 감소할 것으로 예상되며, 이를 반영하여 연초 후순위채 발행이 예상된다고 밝혔다.
특히, DB금융투자는 현대해상이 향후 2~3년간 배당을 재개하기 어렵다는 비관적인 관측을 내놓았다. 현대해상이 신계약의 수익성을 획기적으로 개선하기 위해서는 해약환급금 준비금과 기타포괄손익 관련 제도의 개선, 금리의 대폭 상승, 보험료 인상 등의 여러 조건이 충족되어야 한다고 평가했다. 이병건 연구원은 “배당과 관련된 부정적 전망에도 불구하고, 투자의견 조정이 늦어진 이유는 실손보험 관련 제도의 개선에 대한 기대 때문이었다”며, 그러나 최근 정치적 불확실성으로 인해 이러한 제도가 조기에 추진될 가능성이 낮아졌음을 안타까워했다.
현대해상은 보험 업계에서 중요한 역할을 담당하고 있으며, 그 실적이 전체 시장에 영향을 미칠 수 있는 만큼 이러한 전망은 투자자들에게 중요한 지침이 될 것이다. 신계약 수익성의 개선이 없이는 기업의 재무 구조가 더욱 약화될 가능성이 크므로, 시장의 관심은 현대해상이 향후 어떻게 대응할 것인지에 집중될 것으로 보인다.
이러한 상황은 최근 불거진 정치적 이슈 및 제도 개선의 지연과 맞물려 더욱 위기감을 조성하고 있다. DB금융투자는 향후 현대해상이 배당을 재개하기 위해 반드시 해결해야 할 문제들이 많다고 강조했다. 이렇듯 현대해상의 미래는 다양한 외부 요인에 의해 영향을 받을 가능성이 크며, 투자가들은 이를 면밀히 주시해야 할 것이다.
