미국 정부는 지난 토요일 조 바이든 대통령이 임시 정부 예산안을 서명함으로써 셧다운 위기를 가까스로 모면했습니다. 도널드 트럼프 전 대통령과 일론 머스크는 수요일에 논의된 예산안에 대해 강하게 비판하며 미국의 부채 한도를 2년간 정지할 것을 insist했습니다.
11월의 개인소비지출(PCE) 물가지수는 예상보다 차가운 결과를 보여 주목받고 있습니다. 이 지수에 따르면, 미국의 헤드라인 인플레이션은 10월 대비 겨우 0.1% 상승하여, 연간 기준으로는 2.4% 증가했습니다. 이 두 수치는 각각 예상보다 10베이시스포인트 낮은 수치로 나타났습니다. 미국 연방준비제도(Fed)가 선호하는 인플레이션 지표인 PCE는 이제 경제 전문가들의 주요 관심사로 떠오르고 있습니다.
이러한 경제 지표에 힘입어 미국 주식시장은 지난 금요일 반등세를 보였습니다. S&P 500은 1.09%, 다우존스 산업평균지수는 1.18%, 나스닥 종합지수는 1.03% 상승했습니다. 그러나 주간 기준으로는 모든 지수가 내림세를 보였다는 점이 눈에 띕니다. 유럽의 Stoxx 600 지수는 0.88% 하락하며 주간 기준 1.9% 하락으로 마감했습니다. 특히, 덴마크의 제약사 노보노르디스크는 새로운 체중 감량 약물에 대한 실험 결과가 실망스러워 주가가 17.8% 급락했습니다.
또한, 올해 미국 대기업들에서 CEO 변화가 잇따르고 있습니다. 보잉, 인텔, 스타벅스 등의 기업이 변화를 겪고 있으며, 11월까지 327명의 CEO가 자리에서 물러난 것으로 나타났습니다. 이는 2010년 이후 가장 높은 수치입니다.
또한, 투자자들은 전통적으로 연말의 ‘산타클로스 랠리’를 기대하고 있습니다. 이는 마지막 5거래일과 첫 2거래일 동안 주가가 상승하는 현상을 강조합니다. 1969년부터의 데이터를 살펴보면, S&P 500은 이 시기에 평균 1.3% 상승했습니다.
미국 연준은 이번 주에 2024년을 위한 금리 인하 전망을 두 차례 차익매도하며 이전의 네 차례 예상보다 줄어든 수치를 제시했습니다. 연준 의장 제롬 파웰은 기자회견에서 “12개월 인플레이션이 횡보 중”이라고 언급했습니다. 하지만 11월의 PCE 지표가 예상보다 낮게 나왔습니다. E-Trade Morgan Stanley의 트레이딩 및 투자 관리 책임자인 크리스 라킨은 “고착화된 인플레이션이 다소 덜 고착화된 것으로 보인다”고 평가했습니다.
연준은 반복해서 “데이터 의존적”이라고 강조해 왔습니다. 만약 11월 PCE 데이터를 먼저 검토할 기회가 있었다면, 연준의 점도표가 달라졌을까요? 시카고 연준의 오스탄 굴스비 대통령은 CNBC와의 인터뷰에서 이달의 인플레이션 수치가 최근 두어 달간의 변동이 지속적인 변화가 아님을 나타내기를 희망한다고 말했습니다. 그는 경제가 여전히 2% 목표로 나아가고 있다고 전했습니다.
하지만 파웰 의장은 지난 7월에 연준이 “데이터 의존적이지만 데이터 포인트 의존적이지 않을 것”이라고 언급했기에, 11월 PCE 지표가 인플레이션이 하향세로 돌아가고 있음을 시사하더라도 한 달의 데이터가 점도표를 변화시킬 정도는 아닐 것입니다. 아마도 두 달 연속으로 차가운 지표가 나와야 변화가 있을 수 있을 것입니다.
이런 조건적인 질문은 답변할 수 없는 문제이기에, 시장의 변동성이 큰 시기에 시장을 예측하려 하거나 시간을 맞추려는 것이 최선의 방법이 아닐지 모릅니다. 대신 기업의 기본 요소인 수익, 현금 흐름, 미래 수
