최근 S&P 500 지수가 1.5% 하락한 이유는 미국의 경제 지표가 좋았음에도 불구하고 시장이 그에 대한 반응으로 매도세를 보였기 때문이다. 12월의 고용 증가 수치는 256,000명으로 예상치보다 10만 명이 더 많았고, 실업률은 4.1%로 소폭 하락했다. 하지만 이러한 일시적인 경제 개선보다 시장이 더 우려하는 것은 이러한 성장이 지속 가능할 것인지에 대한 의문이다. 특히, 채권 수익률과 연방준비제도(Fed)가 경과된 고용 데이터에 따라 긴축적인 통화 정책을 취할 가능성에 대한 우려가 커지고 있다.
과거 몇 년 간의 통계는 경제가 초기에는 좋았다가 점차 둔화되는 경우가 잦았다는 점을 시사한다. 이러한 경향에서 시장은 Fed가 고용 수치에 따라 금리를 과격하게 인상하지 않을지에 대한 불안감을 느끼고 있다. 또한, 미국의 정책 믹스가 어떻게 변화할지에 대한 예측이 어렵다는 점도 투자자들을 주저하게 만든다. 최근 주식 시장은 변동성에 시달리고 있으며, 이는 예측하기 힘든 정책 변화와 연관이 있다.
테크니컬적인 측면에서 관찰해 보면, 10년 만기 국채 수익률은 올해 4월의 고점에 근접하면서 기술적으로 과도하게 높은 수준에 있습니다. 고용 수치의 우세에도 불구하고, 금리가 급격히 인상되기보다는 시장에서 먼저 느껴왔던 상승세의 연장선으로 보인다. 이러한 금리 상승은 부동산 시장에도 압박을 가할 수 있으며, 30년 만기 모기지 금리가 7%를 초과하는 현상은 주택 건설에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
많은 경제 전문가들은 현재 서비스 부문이 빠르게 성장하고 있으며, AI 투자 증대가 총체적인 성장률을 높일 수 있을 것으로 보고 있다. 그러나 이러한 세력이 물가 상승과 금리에 압력을 가할 경우, 주택 및 생산 부문에는 스트레스를 주게 된다. 최근 투자자들은 시장의 변동성에 대해 점점 더 민감해지고 있으며, 이는 시장의 기대가 너무 높아져 있다는 신호일 수 있다.
일부 전문가들은 S&P 500 지수가 내년에도 긍정적인 전망을 유지할 것으로 예상하고 있지만, 최근의 경제 데이터와 채권 시장의 변동성 덕분에 2025년에는 실망스러운 결과가 나올 가능성도 있다는 경고를 하고 있다. 월스트리트의 최근 보고서들에 따르면, 올해와 내년에 대한 전망이 긍정적이지만, 상승세가 지속되더라도 다음 해에는 다소 부진할 수 있다는 점을 주목해야 한다.
결국, 투자자들이 경제 상황과 주식 시장의 변동성에 이해관계를 두고 있어 매드리얼한 연계가 더욱 중요해지고 있는 상황이다. 다음 주에 발표될 소비자물가지수(CPI)와 기업 실적 시즌은 이러한 불확실성을 해소하는 데 중요한 키가 될 것이다. 이번 CPI 발표가 예상 밖의 완화적인 신호를 줄 수 있으며, 기업 실적 또한 긍정적인 증가세가 기대된다.
